Bourse de Tunis : douze secteurs en hausse, la BNA domine les échanges

Après trois séances sans direction au voisinage de ses plus bas d'octobre, le marché s'est repris en fin de semaine, emmené par les banques. Le Tunindex termine à 18 622,76 points (+1,16 %), efface l'essentiel du repli de la semaine précédente et retrouve son couloir d'octobre, dans une semaine où les douze indices sectoriels finissent dans le vert.

Bilan des indices et volumes

La semaine a commencé sous tension. Lundi, le Tunindex est descendu jusqu'à 18 300,79 points, son plus bas depuis le 30 septembre, avant de réduire ses pertes et de clôturer à 18 384,58 points (-0,14 %). Mardi, il s'est à peine redressé (+0,09 % à 18 400,38 points) et mercredi, il a rendu ce gain (-0,10 % à 18 381,15 points), sa plus faible clôture depuis le 29 septembre. Le tournant est venu jeudi. L'indice a progressé de 0,42 % à 18 458,24 points, en finissant sur son plus haut du jour. Vendredi a amplifié le mouvement. Le Tunindex a ouvert sur son point bas et a gagné 0,89 % pour terminer à 18 622,76 points, sa meilleure clôture depuis le 16 octobre. Sur cinq séances, l'indice de référence avance de 1,16 %, ce qui porte sa performance annuelle à +38,46 %.

Le Tunindex 20 a suivi la même trajectoire. Il gagne 1,25 % à 8 165,85 points et affiche une hausse de 36,66 % depuis le 1er janvier.

La capitalisation boursière remonte à 45 818 millions de dinars (MD), en hausse de 0,97 % sur la semaine et de 32,17 % depuis le début de l'année. Les capitaux échangés sur la cote des actions atteignent 33,22 MD, en progression de 3,60 %, soit une moyenne de 6,64 MD par séance. Ce chiffre sous-estime le regain d'activité, car aucune transaction de bloc n'a été enregistrée, alors que la semaine précédente en comptait 7,38 MD sur AMEN BANK. Hors blocs, les échanges sur le carnet d'ordres central progressent d'environ 35 %, de 24,68 MD à 33,22 MD. Le nombre de titres traités augmente de 14,64 % à 2,73 millions et le nombre de transactions de 4,16 % à 9 681. Les séances les plus actives ont été celles de lundi et de jeudi, avec environ 8 MD chacune. Vendredi, malgré la forte hausse de l'indice, les capitaux sont restés proches de la moyenne, à 6,47 MD.

Secteurs, tout le marché dans le vert, la distribution et l'industrie en tête

Le mouvement est général. Les douze indices terminent en hausse, un renversement complet par rapport à la semaine précédente. Les banques (+1,22 %), qui représentent 58,38 % du Tunindex, expliquent à elles seules environ 60 % de la hausse de l'indice. Fait marquant, leur indice était encore à plat jeudi soir et tout son gain hebdomadaire s'est construit vendredi. La hausse repose sur la STB (+6,74 %), ATTIJARI BANK (+4,02 %, dont +4,28 % sur la seule séance de vendredi) et AMEN BANK (+4,00 %). Le secteur reste toutefois divisé. WIFAK INTERNATIONAL BANK (-6,32 %), la BTE (-3,61 %), l'ATB (-2,66 %), BH BANK (-1,52 %) et la BNA (-1,44 %) ont reculé, la BIAT (+0,31 %) a peu bougé, et l'UIB et l'UBCI sont restées stables.

Les plus fortes progressions sectorielles reviennent à la distribution (+2,74 %) et aux industries (+2,50 %). La première a profité des hausses de MONOPRIX (+7,05 %), SMART TUNISIE (+4,64 %), MAGASIN GÉNÉRAL (+4,20 %) et CITY CARS (+4,04 %), qui ont largement compensé la chute de CELLCOM (-8,84 %). La seconde a été tirée par ONE TECH HOLDING (+5,40 %). Les matériaux de base (+1,63 %) suivent grâce à TPR (+2,54 %) et SOTIPAPIER (+2,04 %), et le bâtiment et matériaux de construction (+1,21 %) grâce à MPBS (+8,19 %). L'agroalimentaire et boissons (+0,38 %), deuxième poids de la cote avec 15,39 % du Tunindex, n'a que peu contribué. La SFBT (+1,48 %) et LAND'OR (+2,06 %) ont été freinées par POULINA GROUP HOLDING (-1,10 %) et la stabilité de DÉLICE HOLDING. Les assurances (+0,14 %) et surtout les services financiers (+0,02 %) ferment la marche. Dans ce dernier secteur, la baisse de TUNISIE LEASING ET FACTORING (-3,01 %) a annulé les gains de TUNINVEST SICAR (+5,88 %) et de BH LEASING (+2,33 %).

Mouvements des valeurs, la BNA mène les échanges et TELNET HOLDING gagne 8,73 %

Le marché a été mieux réparti que la semaine précédente, sans transaction dominante. La BNA arrive en tête avec 4,39 MD et 928 transactions, le plus grand nombre de la semaine, malgré un cours en repli. AMEN BANK la suit de près et la SFBT complète le podium. Ces trois valeurs concentrent 37 % des capitaux. SOTETEL fait une percée à la quatrième place, devant la BIAT. En nombre de titres, CARTHAGE CEMENT domine avec 578 875 actions échangées. Voici le Top 5 des capitaux échangés sur la semaine.

• BNA, 4,39 MD
• AMEN BANK, 4,25 MD
• SFBT, 3,78 MD
• SOTETEL, 1,95 MD
• BIAT, 1,87 MD

Les plus fortes hausses.

• TELNET HOLDING +8,73 % (cours 11,580 DT)
• MPBS +8,19 % (cours 10,300 DT)
• MONOPRIX +7,05 % (cours 11,990 DT)
• ASSAD +7,05 % (cours 2,580 DT)
• STB +6,74 % (cours 4,750 DT)

Les plus fortes baisses.

• CELLCOM -8,84 % (cours 1,340 DT)
• SOTRAPIL -8,35 % (cours 25,890 DT)
• WIFAK INTERNATIONAL BANK -6,32 % (cours 7,260 DT)
• TAWASOL GROUP HOLDING -6,02 % (cours 0,780 DT)
• NEW BODY LINE -5,56 % (cours 2,550 DT)

Ce palmarès écarte deux valeurs sans échanges significatifs, SOTEMAIL (+23,44 %), qui n'a enregistré aucune transaction, et CIMENTS DE BIZERTE (-11,39 %), avec une seule transaction portant sur cinq titres. Les hausses retenues reposent sur des échanges réels, avec 115 566 titres traités pour ASSAD, 82 529 pour la STB et 70 283 pour TELNET HOLDING. CELLCOM poursuit sa baisse après un recul de 13,02 % la semaine précédente, et SOTRAPIL a perdu l'essentiel de son terrain sur les deux dernières séances.

À lire aussi sur irbe7, les résultats de la semaine

La saison des publications a nourri nos analyses. Poulina Group Holding dépasse 3,2 milliards de dinars de chiffre d’affaires à fin septembre (+4,7 %), avec des investissements en hausse de 60,3 % à 214,8 MD. Smart Tunisie accélère au troisième trimestre, avec des revenus en hausse de 18 % à 133,7 MD, mais sa trésorerie nette se dégrade à -5,9 MD. Chez SAH Lilas, les coupures d’électricité font reculer de 9,1 % les revenus trimestriels de la société mère, alors que ceux du groupe progressent de 2,6 % sur neuf mois à 745,7 MD. BNA Bank affiche un PNB en hausse de 6,2 % à 858,5 MD à fin septembre, avec des dépôts en progression de 15,1 %, bien plus vite que les crédits (+3,1 %). UNIMED voit son chiffre d’affaires semestriel reculer de 10,8 %, avec un export en baisse de 39 %, et son bénéfice net de 15,2 % à 8,8 MD, sous l’effet de charges exceptionnelles. Enfin, dans notre article pédagogique sur la liquidité en bourse, Samar Louati, présidente de Bridging Angels et experte en marchés de capitaux, explique pourquoi vendre un titre n'est pas toujours facile.

Analyse technique et graphique du Tunindex

1. Horizon hebdomadaire, une bougie verte qui reprend presque tout le terrain perdu

La semaine dessine une grande bougie verte (ouverture 18 409,60, plus haut 18 624,88, plus bas 18 300,79, clôture 18 622,76). Son corps, d'environ 213 points, couvre les deux tiers de l'amplitude et la clôture se fait pratiquement sur le plus haut. La mèche basse, d'environ 109 points, montre que les acheteurs ont absorbé la pression du début de semaine, puis ont gardé la main jusqu'au bout. Cette bougie reprend la quasi-totalité du corps rouge de la semaine précédente, sans aller jusqu'à une figure d'avalement, puisque la clôture reste juste sous l'ouverture de la semaine dernière (18 630,65). Le plancher de 18 255 à 18 262 points n'a pas été testé. L'indice reste sous sa moyenne mobile 20 semaines (19 424,34 points), toujours orientée à plat, et largement au-dessus de sa MM50 hebdomadaire (16 829,66 points), ce qui maintient la tendance de fond. Le RSI hebdomadaire remonte à 53,30, contre 50,79 une semaine plus tôt, et s'écarte du seuil neutre de 50.

2. Horizon journalier, le retour dans le couloir en deux séances

Lundi, un marteau a donné un premier signal, avec une longue mèche basse jusqu'à 18 300 points et une clôture proche du haut de séance. Les deux séances suivantes, de faible amplitude, n'ont pas confirmé. La bascule est venue de la paire jeudi et vendredi. La séance clé est celle du vendredi 30 octobre. L'indice a ouvert sur son plus bas et a clôturé à deux points de son plus haut, une bougie proche d'un marubozu haussier de 163 points. Il a ainsi repassé d'un seul mouvement l'ancien plancher de 18 530 points, cédé le 22 octobre, et sa MM20.

Le Tunindex évolue désormais au-dessus de sa MM20 (18 577,70 points), qui reste à plat, mais encore sous sa MM50 (18 884,17 points), toujours en pente baissière. Le RSI journalier s'est nettement redressé, de 34,67 lundi à 49,44 vendredi. Il échappe à la zone proche de la survente et revient au contact du seuil neutre de 50, sans l'avoir franchi. La tendance de court terme s'améliore donc, sans s'être inversée. Le plus haut de vendredi reste sous le sommet du 21 octobre (18 667 points), et la hausse de vendredi ne s'est pas accompagnée de capitaux supérieurs à la moyenne de la semaine.

Scénario technique.

• Confirmation. Pour valider le rebond, l'indice doit clôturer au-dessus de 18 667 points, le sommet du 21 octobre, puis de 18 724 points, le plus haut du 16 octobre. Le franchissement de cette zone ouvrirait la voie vers le haut du couloir (18 843 points) et la MM50 journalière (18 884 points), véritable test de la tendance de court terme.
• Invalidation. L'indice doit défendre sa MM20 (18 578 points) puis surtout 18 530 points. Une clôture sous ce niveau annulerait le retour dans le couloir et ferait du mouvement un simple rebond technique. Le support suivant serait le plus bas de la semaine (18 301 points), avant la zone de 18 255 à 18 262 points, plancher de fin septembre. Une clôture sous cette zone ouvrirait une phase de correction plus profonde.