SAH Lilas : les coupures d’électricité font reculer les revenus de 9% au T3

Le troisième trimestre a été compliqué pour SAH Tunisie. Les revenus de la société mère s’établissent à 106,5 MD, en baisse de 9,1% par rapport aux 117,1 MD de la même période de 2025. Le marché local recule de 10,3% à 84,5 MD et l’export de 3,9% à 22,0 MD. La société attribue cette contre-performance aux coupures d’électricité répétées, qui ont limité la production et donc les ventes. La production valorisée suit la même tendance, avec un repli de 9,9% à 96,8 MD.

Sur neuf mois, la société parvient tout de même à se maintenir. Ses revenus cumulés atteignent 342,6 MD, contre 341,8 MD un an plus tôt, soit une hausse de 0,2%. Cette stabilité repose entièrement sur l’export, qui progresse de 20,6% à 65,7 MD grâce à la reprise du marché libyen. Le marché local, lui, recule de 3,6% à 276,9 MD. L’hygiène bébé reste la première gamme avec 34% des ventes, devant l’hygiène papier (31%), l’hygiène féminine (20%) et l’hygiène adulte (11%).

Des filiales qui portent la croissance du groupe

À l’échelle consolidée, le tableau est plus favorable. Les revenus du groupe atteignent 745,7 MD à fin septembre, en hausse de 2,6%, soit 18,8 MD de ventes supplémentaires. Le local progresse de 0,8% à 461,1 MD et l’international de 5,6% à 284,6 MD.

Cette croissance doit beaucoup aux filiales. Azur Détergent réalise 143,4 MD de ventes (+9,2%), Azur Cosmétique 64,9 MD (+25%) et SAH Sénégal affiche une progression de 62,6%. SAH Tunisie reste le premier contributeur avec 45,6% des revenus consolidés, devant Azur Détergent (19,2%), Azur Papier (9,9%) et Azur Cosmétique (8,7%).

Au troisième trimestre seul, les revenus consolidés reculent toutefois de 2,8% à 247,6 MD. Le local baisse de 1,0%, toujours sous l’effet des coupures d’électricité, et l’international de 5,8%. Ce dernier recul s’explique principalement par la dépréciation de 20,6% du dinar libyen face au dinar tunisien, qui représente une perte de 8,9 MD à taux de change constant sur neuf mois.

Une dette en baisse et des investissements ciblés

SAH Tunisie a investi 9,2 MD à fin septembre, contre 9,8 MD un an plus tôt. Ces montants concernent principalement la construction d’une unité de production et de dépôt à Béja (4,5 MD) et l’acquisition d’une nouvelle machine (2,5 MD).

L’endettement poursuit sa décrue. Il s’élève à 272,6 MD au 30 septembre 2026, contre 287,7 MD à fin 2025, soit une baisse de 15 MD dont 5 MD liés au remboursement d’un billet de trésorerie. Il reste cependant supérieur de 3,3% à son niveau de fin septembre 2025.

Pour la fin de l’année, le groupe mise sur la reprise des lettres de crédit vers la Libye, le développement de ses cosmétiques à l’export et la prospection de nouveaux marchés comme la Mauritanie et la France.