La BCE réduit ses taux directeurs face à une inflation en recul

La Banque centrale européenne (BCE) a annoncé jeudi 17 avril une baisse de 25 points de base de ses trois taux d'intérêt directeurs. À compter du 23 avril 2025, les taux d'intérêt de la facilité de dépôt, des opérations principales de refinancement et de la facilité de prêt marginal seront respectivement ramenés à 2,25%, 2,40% et 2,65%, dans un contexte où le processus de désinflation se poursuit conformément aux attentes. Cette réduction s'inscrit dans le cycle d'assouplissement monétaire entamé par l'institution en 2024.

Une inflation qui se rapproche de l'objectif

Lors de la conférence de presse tenue à Francfort-sur-le-Main, Christine Lagarde, présidente de la BCE, a souligné que "le processus de désinflation est en bonne voie". L'inflation globale s'est établie à 2,2% en mars, se rapprochant ainsi de l'objectif de 2% fixé par la banque centrale. L'inflation sous-jacente montre également des signes encourageants de stabilisation autour de cet objectif à moyen terme.

"La hausse des prix des services s'est nettement atténuée ces derniers mois", a précisé Mme Lagarde, notant que celle-ci est aujourd'hui "un demi-point de pourcentage inférieure au niveau enregistré fin 2024". Les prix de l'énergie ont même diminué de 1,0% en mars, tandis que la progression des prix des produits alimentaires reste modérée à 2,9%.

Une économie résiliente malgré les incertitudes

Bien que l'économie de la zone euro ait "développé une certaine résilience face aux chocs mondiaux", les perspectives de croissance se sont détériorées en raison de l'intensification des tensions commerciales internationales. Le taux de chômage historiquement bas (6,1% en février) et la vigueur du marché du travail continuent toutefois de soutenir la consommation.

"Les exportateurs de la zone euro font face à de nouvelles barrières commerciales, dont l'ampleur reste cependant indéterminée", a expliqué la présidente de la BCE. Ces incertitudes, couplées aux perturbations des échanges internationaux et aux tensions sur les marchés financiers, pèsent sur l'investissement des entreprises et pourraient limiter les dépenses des consommateurs.

Une politique monétaire prudente et adaptative

Face à ce contexte d'incertitudes exceptionnelles, le Conseil des gouverneurs a décidé de suivre "une approche s'appuyant sur les données pour déterminer, réunion par réunion, l'orientation appropriée de la politique monétaire". Christine Lagarde a insisté sur le fait que la BCE ne s'engage pas à l'avance sur une trajectoire de taux particulière.

Des risques accrus pour la croissance économique

Les risques de ralentissement économique se sont accentués selon la BCE. L'intensification des tensions commerciales mondiales devrait limiter les exportations de la zone euro et pourrait freiner l'investissement et la consommation. La détérioration de la confiance sur les marchés financiers pourrait également entraîner un durcissement des conditions de financement.

Mme Lagarde a néanmoins souligné que les initiatives politiques visant à augmenter les dépenses de défense et les investissements dans les infrastructures devraient stimuler l'activité manufacturière et la croissance économique.

Un appel à des réformes structurelles

La présidente de la BCE a réitéré l'importance de politiques budgétaires et structurelles qui contribuent à "renforcer la productivité, la compétitivité et la résilience de l'économie de la zone euro". Elle a notamment appelé à l'achèvement de l'union de l'épargne et des investissements, et à la mise en place rapide du cadre législatif pour l'introduction éventuelle d'un euro numérique.

La BCE reste "prête à ajuster l'ensemble de ses instruments" pour assurer la stabilisation durable de l'inflation à son objectif de 2% à moyen terme et pour préserver la bonne transmission de sa politique monétaire dans tous les pays de la zone euro.