Dixième semaine verte pour la Bourse de Tunis : Poulina brille, BH Bank décroche

La place boursière tunisienne poursuit sa remarquable série haussière pour la semaine du 14 au 18 avril 2025, signant sa dixième semaine consécutive de progression. Malgré une dernière séance de repli (-0,43%), le TUNINDEX s'établit à 11 059,55 points avec une hausse hebdomadaire de 0,33%, tandis que le TUNINDEX 20 progresse de 0,54% à 4 957,57 points. Cette nouvelle performance porte les gains annuels des deux indices à +11,11% et +13,08% respectivement, témoignant de la robustesse persistante du marché tunisien qui se maintient fermement au-dessus du seuil psychologique des 11 000 points.

Indices principaux : une dynamique haussière bien ancrée

Le TUNINDEX a connu une semaine contrastée avec un repli initial lundi (-0,34%), suivi de trois séances positives (+0,39% mardi, +0,69% mercredi et +0,02% jeudi), avant de terminer sur une correction technique vendredi. Cette volatilité intra-hebdomadaire n'a pas empêché l'indice de référence de réaliser sa dixième semaine consécutive de hausse.

Le TUNINDEX 20, regroupant les valeurs les plus capitalisées, a suivi une trajectoire similaire avec un repli lundi (-0,29%), un rebond mardi (+0,23%), une forte progression mercredi (+0,90%), un ralentissement jeudi (+0,11%) et une baisse vendredi (-0,41%). Avec une performance annuelle de +13,08%, il continue de surperformer l'indice global.

Volume d'échanges : une activité soutenue

L'activité transactionnelle marque un niveau soutenu avec un volume hebdomadaire de 34 292 731 dinars, en hausse de 11,05% par rapport à la semaine précédente. Ce niveau d'échanges signale un retour à la normale de l'activité après la période de l'Aïd el-Fitr qui avait considérablement réduit les transactions lors des semaines précédentes.

Disparités sectorielles : l'agroalimentaire brille, la construction peine

L'analyse des indices sectoriels révèle des évolutions disparates qui reflètent les spécificités des différents compartiments du marché :

Les secteurs performants

- Le secteur agroalimentaire et boissons s'impose comme le plus dynamique avec une progression hebdomadaire de 0,70%, portant sa performance annuelle à +18,08%.

- Les biens de consommation affichent une solide avancée de 0,74%, avec un impressionnant +17,42% depuis janvier.

- Les matériaux de base confirment leur statut de leader sur l'année avec +19,75% depuis janvier, après une hausse hebdomadaire de 1,20%.

- Le secteur de la distribution progresse de 0,11% sur la semaine et affiche +12,48% depuis le début de l'année.

Les secteurs en difficulté

- Le bâtiment et matériaux de construction subit la plus forte correction avec -0,09%, aggravant sa contre-performance annuelle qui s'établit désormais à -5,55%.

- Le secteur bancaire, poids lourd du marché représentant plus de 25% de l'indice général, affiche un léger repli de -0,23%, malgré une performance annuelle solide de +11,83%.

Les actualités qui ont rythmé le marché cette semaine

La semaine boursière a été marquée par plusieurs actualités financières d'importance. La Banque Centrale de Tunisie a publié ses états financiers, annonçant le versement de 1,1 milliard de dinars à l'État malgré un repli de ses bénéfices, une décision qui soutient les finances publiques dans un contexte économique tendu. Par ailleurs, une polémique a agité le secteur bancaire suite à des informations de Reuters révélant que les banques privées tunisiennes auraient cessé d'accorder des prêts dépassant 15 ans, une mesure qui aurait pu compromettre l'accès à la propriété pour de nombreux ménages. Face à ces révélations, le Conseil Bancaire et Financier (CBF) a tenté de rassurer en fin de semaine en démentant formellement ces restrictions, cherchant ainsi à apaiser les inquiétudes tant des consommateurs et emprunteurs potentiels que des investisseurs préoccupés par l'impact qu'une telle mesure aurait pu avoir sur le secteur immobilier et l'activité de crédit.

Du côté des valeurs individuelles, ICF (Industries Chimiques du Fluor) a fait l'actualité avec l'approbation d'un dividende attractif de 7,7 dinars par action. Malgré cette annonce favorable, le marché a réagi avec modération, le titre ne s'appréciant que de 0,63% sur la semaine. En revanche, BH Bank a fortement souffert avec un plongeon hebdomadaire de 10,64%, conséquence directe des réserves émises par les commissaires aux comptes sur ses états financiers. L'annonce d'une réduction significative du bénéfice net de 38 millions de dinars est intervenue après la clôture des marchés vendredi, mais les inquiétudes liées à la qualification des comptes ont déjà lourdement sanctionné le titre cette semaine, contribuant au léger repli de 0,23% observé sur l'ensemble du secteur bancaire.

Performances des principales valeurs boursières

BH Bank : Réserve comptable et révision des résultats

BH BANK a subi une chute sévère de 10,64% cette semaine pour clôturer à 10,5 dinars, avec un volume modeste de 304 176 dinars. Cette sanction boursière fait suite à la publication mercredi de ses états financiers, sur lesquels les commissaires aux comptes ont émis une réserve majeure concernant un groupe d'affaires du secteur oléicole représentant 450,7 millions de dinars d'engagements. Bien que classés initialement parmi les actifs sains, des événements postérieurs à la clôture ont révélé une détérioration inquiétante de la qualité de ces créances. Face à cette situation, la banque a dû publier vendredi un communiqué annonçant une révision à la baisse de son résultat net 2024 à 70,404 millions de dinars, contre 108,5 millions initialement annoncés..

PGH : Momentum haussier et volumes record

PGH s'est imposé comme le titre le plus actif de la semaine avec un volume impressionnant de 4 663 247 dinars, progressant de 5,82% pour terminer à 14,180 dinars. Le titre signe ainsi sa sixième semaine consécutive de gains. Le franchissement de la zone de résistance autour des 13,7 dinars a alimenté un fort momentum haussier, les investisseurs anticipant une distribution généreuse de dividendes compte tenu de l'envolée des bénéfices de la holding observée au premier semestre 2024.

BNA : Bénéfice solide mais résistance technique

BNA a gagné 2,01% à 9,150 dinars, attirant 2 616 342 dinars d'échanges suite à la publication mardi de ses états financiers faisant ressortir un bénéfice net après modification comptable de 213,6 millions de dinars et l'annonce d'un dividende de 0,950 DT par action. L'enthousiasme des investisseurs a propulsé le titre jusqu'à un plus haut de 9,86 dinars jeudi avant un repli vendredi. Techniquement, le seuil des 9,2 dinars semble difficile à franchir durablement, surtout avec l'impact attendu de la nouvelle réglementation concernant les intérêts sur les indicateurs du premier trimestre 2025.

TPR : Troisième semaine de hausse malgré le repli

TPR a progressé de 2,93% à 9,470 dinars avec un volume conséquent de 2 032 014 dinars, signant une troisième semaine consécutive dans le vert malgré un repli de 2,37% lors de la dernière séance. Les investisseurs continuent d'apprécier l'impact positif de la dépréciation du dollar et de la baisse des cours mondiaux de l'aluminium sur les perspectives de la société.

DH : Progression continue avant publication des résultats

DH a avancé de 3,26% pour clôturer à 22,200 dinars, mobilisant 2 010 788 dinars d'échanges. Après avoir atteint un pic de 23,75 dinars en cours de semaine, le titre a légèrement corrigé tout en maintenant une performance hebdomadaire positive. Le marché reste en attente de la publication des résultats et du montant des dividendes qui pourraient justifier un cours qui a plus que doublé en un an.

SAH : Consolidation dans l'attente des états financiers

SAH termine en légère hausse de 0,77% à 11,840 dinars avec un volume de 1 819 079 dinars. Le titre consolide depuis cinq semaines, les investisseurs restant dans l'expectative avant la publication des états financiers et des indicateurs du premier trimestre 2025.

Attijari Bank : Correction post-dividende et PNB en faible croissance

ATTIJARI BANK a cédé 0,82% à 67,740 dinars avec 1 650 079 dinars d'échanges. Après détachement du dividende la semaine dernière, la banque a légèrement corrigé et a publié vendredi après clôture ses indicateurs du premier trimestre qui montrent une croissance modeste de son PNB de 2,1%, laissant entrevoir une pression sur la rentabilité pour ce début d'année 2025.

STA : Offre d'achat par le groupe Kilani

STA, le concessionnaire de la marque Chery en Tunisie, a perdu 1,79% à 22,440 dinars avec un volume limité de 125 840 dinars. Le titre a été au centre de l'actualité avec l'annonce d'une offre d'achat par le groupe Kilani portant sur 51,243% de son capital, au prix de 24,400 dinars par action, soit une prime de 8,73% par rapport au cours de clôture du 18 avril 2025.

One Tech Holding : Stagnation malgré la finalisation de l'accord

ONE TECH HOLDING a légèrement reculé de 0,34% à 8,770 dinars, attirant 1 662 584 dinars d'échanges. Le titre n'a pas profité de l'annonce de la finalisation de l'accord de vente de 33% de sa filiale à un groupe hongkongais, la direction précisant que l'étude de séparation de l'activité mécatronique et de l'activité câble est toujours en cours.

ICF : Perspectives 2025 sous pression

ICF a progressé modestement de 0,63% à 104 dinars avec 1 696 864 dinars de volume. Le titre s'est stabilisé après deux semaines de baisse accélérée qui avaient effacé 18,5% de sa valeur. L'annonce lors de l'AGO du 17 avril d'un dividende triplé à 7,7 dinars par action n'a pas suffi à enthousiasmer les investisseurs face aux défis évoqués par la direction : afflux massif de fluorure d'aluminium chinois et risques de récession mondiale menaçant la demande, particulièrement dans le secteur automobile. Malgré la sécurisation de 70% des ventes en volume pour 2025, les perspectives de prix demeurent sous pression.

Sotrapil : Approche d'une résistance significative

SOTRAPIL a gagné 1,12% à 18,960 dinars avec 316 309 dinars d'échanges. Le titre approche sa zone de résistance autour des 19 dinars, un plus haut significatif atteint en août 2018. Ses indicateurs du premier trimestre montrent des revenus de transport en hausse de plus de 40%, et la publication prochaine des résultats 2024 pourrait servir de catalyseur pour franchir cette résistance.

Assad : Envolée spectaculaire et revenus en hausse

ASSAD affiche une progression hebdomadaire notable de 11,79% à 2,370 dinars et un volume de 1 394 043 dinars. Le titre poursuit son ascension et cumule un gain remarquable de 282,26% depuis le début de 2025. Cette semaine, le marché a pris connaissance d'un chiffre d'affaires trimestriel en hausse à 27,2 millions de dinars, tandis que l'investisseur Firas Bech a déclaré avoir franchi le seuil des 5% dans le capital de la société.