Performance hebdomadaire positive pour les indices

La Bourse de Tunis clôture la semaine du 10 au 14 mars 2025 sur une note très positive, avec une progression significative des indices boursiers. Le TUNINDEX enregistre une hausse hebdomadaire notable de 1,29%, atteignant 10 795,68 points, tandis que le TUNINDEX 20 affiche une progression de 1,18% pour s'établir à 4 797,50 points. Ces performances représentent une accélération par rapport à la hausse plus modeste de enregistrée la semaine précédente.

Le marché a été particulièrement dynamisé par les performances exceptionnelles de deux valeurs phares : STAR qui s'envole de 24,60% et Poulina Group Holding qui bondit de 13,64%, jouant un rôle de catalyseur dans cette progression des indices.

Sur l'année, la performance des deux indices reste particulièrement solide, avec des gains cumulés de 8,46% pour l'indice de référence et de 9,43% pour le TUNINDEX 20, confirmant la tendance haussière du marché tunisien depuis le début de l'année 2025.

Volume d'échanges en forte progression

Contrairement à la semaine précédente, le volume d'échanges a connu une hausse spectaculaire, atteignant 38 815 853 dinars, soit une augmentation de 81,29% par rapport à la semaine précédente. Cette forte dynamique témoigne d'un regain d'intérêt des investisseurs pour le marché en cette deuxième semaine du mois de ramadan.

Analyse journalière des séances

La semaine a débuté sur une note positive le lundi 10 mars, avec une progression de 0,37% pour le TUNINDEX et de 0,30% pour le TUNINDEX 20. Cette tendance s'est inversée le mardi 11 mars, les deux indices enregistrant des baisses respectives de 0,43% et 0,47%.

Le rebond a été significatif lors de la séance du mercredi 12 mars, avec une hausse notable de 1,45% pour le TUNINDEX et de 1,69% pour le TUNINDEX 20. La tendance positive s'est poursuivie jeudi 13 mars, mais à un rythme plus modéré, avec des progressions respectives de 0,14% et 0,03%.

La dernière séance de la semaine, vendredi 14 mars, s'est soldée par un léger repli de 0,22% pour le TUNINDEX et de 0,35% pour le TUNINDEX 20, ce qui n'a pas empêché les deux indices de clôturer la semaine sur une performance globalement positive.

Performances sectorielles : un tableau contrasté

Les secteurs en forte progression

- L'indice des matériaux de base poursuit sa dynamique positive avec une hausse significative de 4,59% sur la semaine, portant sa performance annuelle à 14,56%.

- L'indice agroalimentaire et boissons affiche une progression hebdomadaire de 3,17%, avec un gain annuel de 9,04%.

- L'indice des produits ménagers et de soin personnel rebondit avec une forte hausse de 6,64%, portant sa performance annuelle à 12,45%.

Les secteurs en difficulté

- L'indice des industries enregistre une baisse de 0,51%, avec un rendement négatif depuis le début de 2025 de -0,24%.

- L'indice du bâtiment et matériaux de construction recule de 0,61%, creusant sa contre-performance annuelle à -1,24%.

- L'indice des assurances, qui avait déjà connu des difficultés la semaine précédente, affiche une progression hebdomadaire de 9,10%, mais sa performance annuelle reste limitée à 3%.

Le secteur financier en légère progression

Le secteur financier, qui représente plus de 67% du poids du TUNINDEX, maintient sa tendance haussière :

- L'indice des sociétés financières progresse de 0,56% à 8 168,41 points, portant sa performance annuelle à 9,29%.

- L'indice des banques avance de 0,15% à 7 602,85 points, avec un gain annuel de 9,71%.

Accélération du marché malgré les défis bancaires

Le marché tunisien a accéléré la cadence cette semaine, avec une progression significative des indices accompagnée d'un volume d'échanges en forte hausse. Cette dynamique positive s'observe malgré les inquiétudes persistantes liées au rapport de Fitch Ratings concernant la pression sur la rentabilité des banques tunisiennes, qui continue de freiner l'élan du secteur bancaire, et cela même après l'annonce d'une augmentation de capital par incorporation des réserves pour Attijari Bank.

Un autre signal préoccupant pour le secteur bancaire émerge des dernières statistiques publiées jeudi par la Banque Centrale de Tunisie. Celles-ci révèlent une chute drastique de 94% du nombre de chèques traités depuis l'implémentation de la nouvelle réglementation, ce qui pourrait significativement impacter les revenus issus des commissions bancaires dans les mois à venir.

Face à ces défis sectoriels, les investisseurs adoptent une stratégie de plus en plus sélective, privilégiant clairement les valeurs présentant des perspectives de croissance solides, comme en témoignent les performances exceptionnelles de STAR et Poulina Group Holding cette semaine.

Analyse des valeurs les plus actives de la semaine

Secteur industriel et agroalimentaire

PGH : Volume exceptionnel et cassure technique majeure

Le titre PGH enregistre un volume exceptionnel de 5 239 528 dinars, le plus important depuis la semaine du 24 décembre 2018. L'action clôture à 10 dinars, avec une impressionnante progression hebdomadaire de 13,64%. Cette performance s'accompagne d'une cassure du canal baissier et du franchissement du plus haut de la semaine du 15 avril 2024. Les investisseurs semblent anticiper un dividende élevé, suite à la progression remarquable du résultat net individuel qui s'est établi à 118,5 millions de dinars pour le premier semestre 2024. Le potentiel haussier reste intact.

SAH : Reprise du mouvement haussier

Après deux semaines de consolidation, le titre SAH accélère à la hausse avec un rendement hebdomadaire de 7,55%, clôturant à 11,400 dinars. Le volume d'échanges a été conséquent avec 2 473 527 dinars. L'action atteint une zone qu'elle n'avait plus visitée depuis janvier 2018, signe d'un regain d'intérêt significatif des investisseurs.

ASSAD : Une ascension fulgurante qui se poursuit

Le titre ASSAD continue sur sa lancée et enchaîne une cinquième semaine consécutive de gains avec une impressionnante progression de 20,49%, clôturant à 1,470 dinars pour un volume de 155 076 dinars. À noter qu'un changement à la présidence du conseil d'administration a été annoncé avec la démission de M. Souheil KALLEL et la nomination de M. Sami Ben Ahmed KALLEL au 1er mars 2025. La performance du titre est exceptionnelle avec un gain de 137,10% en seulement deux mois et demi, les investisseurs semblant croire aux nouvelles perspectives suite à la publication des indicateurs 2024.

EURO-CYCLES : Rebond technique après une correction

La correction entamée la semaine dernière sur EURO-CYCLES a été stoppée, la moyenne mobile à 20 jours faisant office de support. Le titre rebondit de 4,15% pour clôturer à 14,790 dinars, avec un volume moins important que la semaine précédente à 504 059 dinars. D'un point de vue technique, la cassure de la zone des 15 dinars pourrait propulser le cours vers la zone des 16 dinars.

SOTUVER : En attente d'une offre publique d'achat

Le titre SOTUVER clôture à 14,240 dinars, en légère baisse de 0,97% sur un volume de 1 193 851 dinars. La société a annoncé avoir accepté une offre d'acquisition portant sur 41% de son capital. La cotation a été suspendue vendredi et reprendra lundi. Les prochaines semaines s'annoncent animées avec le lancement imminent de l'OPA.

DELICE HOLDING : Nouveau plus haut historique

Le titre affiche un rendement hebdomadaire de 4,44% avec un volume de 1 499 842 dinars. Après une consolidation qui n'a duré que trois semaines, l'action établit un nouveau plus haut historique à 20,470 dinars. DELICE HOLDING réalise la meilleure performance du secteur agroalimentaire avec un gain de 27,22% depuis le début de 2025.

LAND'OR : Nouveau plus haut historique après une longue consolidation

Après cinq mois de consolidation, le titre LAND'OR établit un nouveau plus haut historique à 11,490 dinars, avec un rendement hebdomadaire de 7,79% sur un volume de 440 531 dinars. Cette cassure technique ouvre un nouveau potentiel haussier pour l'action.

ICF : Confirmation du scénario haussier

Le scénario haussier de la semaine dernière s'est confirmé après la fin de la consolidation et la sortie de la figure d'élargissement. Le titre ICF affiche un rendement hebdomadaire de 9,92%, clôturant à 127,500 dinars avec une hausse du volume par rapport aux six dernières semaines à 2 002 157 dinars.

Secteur bancaire et financier

ATTIJARI BANK : Forte volatilité autour du dividende

Le titre a connu un volume important de 4 615 606 dinars. L'annonce d'une distribution de 5 dinars comme dividende par action et d'une augmentation de capital par incorporation de réserves a fait flamber le cours lors de la séance du 12 mars. L'action a atteint la zone de résistance à 72,59 dinars avant de se calmer et de corriger lors des deux séances suivantes, clôturant à 69,600 dinars, soit un rendement hebdomadaire de 1,75%. L'analyse des résultats de l'exercice 2024 montre une progression importante de 9,7% du PNB, néanmoins la prudence reste de mise sur le secteur bancaire en général.

STAR : Flambée post-annonce de dividende

L'annonce d'une distribution de dividende de 8,397 dinars par action et d'une augmentation de capital par incorporation de réserves a provoqué l'envolée du cours. Le titre réalise un rendement hebdomadaire spectaculaire de 24,60% et atteint un nouveau plus haut historique à 202,470 dinars, pour un volume de 1 886 776 dinars.

BNA : Difficultés à franchir une résistance clé

Le titre BNA peine à franchir la zone des 9 dinars et clôture à 8,610 dinars, en baisse de 1,37% sur la semaine. Le volume d'échanges de 2 300 827 dinars est le plus important depuis 9 mois. La situation compliquée des entreprises publiques et des offices semble peser sur la banque.

Perspectives pour les semaines à venir

L'optimisme reste de mise sur le marché tunisien, porté par les solides performances des secteurs agroalimentaire et des matériaux de base. Toutefois, face aux nouvelles pressions sur la rentabilité des banques, les investisseurs adoptent une attitude de prudence vis-à-vis du secteur bancaire.

Pour les semaines à venir, l'attention du marché restera focalisée sur les publications de résultats et les annonces de distribution de dividendes qui pourraient stimuler certaines valeurs et orienter les stratégies d'investissement à court terme.