La BCT anticipe une inflation à 6,2% en 2025 et maintient son taux directeur

Les banques centrales mondiales en phase de stabilisation des prix

Selon le communiqué de la BCT, le Conseil a examiné les développements économiques et financiers aux niveaux international et national, ainsi que les perspectives de l'inflation.

Dans son analyse du contexte international, la BCT relève que 2024 a été marquée par des progrès significatifs des banques centrales dans leur mission de stabilité des prix. La banque note toutefois que "la persistance de l'inflation sous-jacente continue de freiner le rythme des assouplissements monétaires".

Croissance économique nationale

Sur le plan national, la BCT rapporte que la croissance économique poursuit sa tendance haussière, atteignant 1,8% en glissement annuel au troisième trimestre 2024, contre 1% le trimestre précédent. Cette progression est soutenue par une hausse notable de la demande intérieure, qui s'établit à 4,1% contre 2,6% au deuxième trimestre 2024.

Balance des paiements et réserves de change

Concernant le secteur extérieur, le communiqué fait état d'une réduction du déficit courant à 2.611 MDT (soit 1,6% du PIB) sur les onze premiers mois de 2024, comparé à 3.464 MDT (2,3% du PIB) un an auparavant. La BCT attribue cette amélioration à "la consolidation notable des revenus de travail et des recettes touristiques", malgré une légère détérioration du solde commercial.

Les réserves de change se maintiennent à un niveau de 25,6 milliards de dinars, soit 115 jours d'importations au 26 décembre 2024, contre 26,4 milliards (120 jours) à fin décembre 2023.

Évolution de l'inflation

Sur le front de l'inflation, la BCT indique qu'après trois mois de stabilité à 6,7%, le taux d'inflation a légèrement baissé en novembre 2024 pour atteindre 6,6%. Cette baisse est principalement due à la diminution de l'inflation sous-jacente "hors produits alimentaires frais et produits à prix administrés", qui s'est établie à 5,8% contre 6,4% le mois précédent.

Perspectives et justification de la décision

Les perspectives d'inflation restent sous surveillance. La BCT prévoit un taux moyen de 7% pour l'ensemble de l'année 2024, avant une baisse à 6,2% en 2025. Le communiqué souligne que les hausses salariales attendues dans les secteurs public et privé pourraient ralentir le rythme de la baisse de l'inflation à court terme.

Le Conseil de la BCT justifie sa décision de maintenir le taux directeur inchangé par "la persistance de l'inflation à des niveaux relativement élevés et la présence des risques haussiers significatifs". Il estime que ces facteurs "pourraient altérer la stabilité des prix et entraver le processus de consolidation des capacités économiques et financières du pays".