Groupe SAH : La diversification comme moteur de croissance
La Société d'Articles Hygiéniques (SAH) clôture l'exercice 2024 dans un contexte économique complexe, marqué par des défis significatifs sur ses marchés historiques. L'analyse des performances financières révèle des dynamiques distinctes entre la société SAH Tunisie et l'ensemble du groupe, témoignant de l'efficacité d'une stratégie de diversification ambitieuse.
SAH Tunisie : Une activité commerciale sous pression en 2024
Au quatrième trimestre 2024, SAH Tunisie enregistre un chiffre d'affaires de 129,9 millions de dinars, affichant un recul de 1,8% par rapport à la même période en 2023. Cette tendance s'inscrit dans une année globalement difficile, avec un revenu annuel qui s'établit à 483,9 millions de dinars, en baisse de 4,9% comparé à l'exercice précédent. La société mère a particulièrement souffert sur le front des exportations, accusant une baisse de 14,7% sur l'année, principalement impactée par les perturbations du marché libyen. Le blocage temporaire des lettres de crédit par la Banque Centrale de Libye, conjugué aux fermetures répétées des frontières, a significativement entravé la performance commerciale à l'international.
Sur le marché local, SAH enregistre une baisse limitée de 2,3% sur l'année, avec un chiffre d'affaires de 395 millions de dinars contre 404,5 millions de dinars en 2023. L'analyse de la répartition des ventes par gamme de produits montre que l'hygiène bébé reste le segment dominant avec 41% du chiffre d'affaires total, suivi par les produits d'hygiène papier qui représentent 28%. Les produits d'hygiène féminine constituent 17% des ventes, tandis que la gamme adulte génère 10% du chiffre d'affaires. Les lingettes complètent ce portefeuille avec 3% des ventes.
Groupe SAH : Une croissance consolidée robuste
L'examen des performances consolidées du groupe SAH dessine un tableau nettement plus favorable. Le quatrième trimestre 2024 affiche une croissance robuste de 14,3%, portant le chiffre d'affaires à 254,1 millions de dinars. Cette dynamique positive se confirme sur l'ensemble de l'année avec un revenu consolidé atteignant 980,5 millions de dinars, en progression de 9,5% par rapport à 2023.
Cette performance remarquable du groupe s'appuie sur plusieurs moteurs de croissance. SAH Libye réalise une année exceptionnelle avec une hausse de 85,2% de ses revenus à 39,1 millions de dinars. L'activité Cosmétiques, lancée en 2024, a généré un chiffre d'affaires de 84,4 millions de dinars, représentant 8,6% des revenus consolidés du groupe. Les autres filiales contribuent positivement à cette dynamique, notamment SAH Algérie qui progresse de 10,7% à 74,5 millions de dinars, et Azur Papier qui enregistre une croissance de 4,3% pour atteindre 93,7 millions de dinars.
Une politique d'investissement audacieuse soutenue par une gestion financière équilibrée
Sur le plan des investissements, SAH Tunisie maintient une stratégie offensive avec 28,5 millions de dinars engagés en 2024, soit une augmentation spectaculaire de 254% par rapport à 2023. Cette politique d'investissement soutenue s'accompagne d'une hausse maîtrisée de l'endettement global qui atteint 245,5 millions de dinars, en progression de 15,3%. Cette augmentation, principalement liée aux crédits de gestion, est partiellement compensée par un niveau de liquidités confortable de 28 millions de dinars à fin 2024.
Pour 2025, la direction de SAH annonce des perspectives prometteuses pour l'ensemble du groupe. La normalisation attendue des échanges avec la Libye, l'accélération du développement international de la gamme cosmétique et la poursuite de l'expansion régionale devraient soutenir la croissance. La baisse progressive anticipée des prix des matières premières laisse également entrevoir une amélioration des marges, prolongeant les niveaux de rentabilité satisfaisants atteints en 2024.
