Tunisie : Ramadan et fin des soldes propulsent l'inflation à 5,9% en mars

L'Institut National de la Statistique de Tunisie vient de publier son rapport mensuel sur l'indice des prix à la consommation (IPC) pour mars 2025. Selon ce document, le taux d'inflation a atteint 5,9%, marquant un retour à la hausse après plusieurs mois de tendance baissière, comparé au taux de 5,7% enregistré en février.

Une hausse mensuelle significative

Les prix à la consommation ont augmenté de 0,9% en mars par rapport au mois précédent, après avoir connu une baisse de 0,1% en février. Cette progression s'explique principalement par deux facteurs majeurs : l'augmentation des prix des produits alimentaires (+2%) et celle des articles d'habillement et chaussures (+2,9%).

L'effet Ramadan sur les prix alimentaires

Coïncidant avec le mois de Ramadan, période traditionnellement marquée par une forte consommation, l'inflation des produits alimentaires a atteint 7,8% en glissement annuel, contre 7% en février. Cette hausse est principalement due à l'augmentation des prix de plusieurs denrées essentielles :

- Viande d'agneau : +21,9%

- Légumes frais : +20%

- Fruits frais : +15%

- Poissons frais : +14,1%

- Volailles : +13,9%

En variation mensuelle, les prix des légumes ont augmenté de 4,9%, ceux des fruits de 4,5% et ceux de la viande d'agneau de 4,3%. À l'inverse, les prix des huiles alimentaires poursuivent leur tendance baissière avec une diminution significative de 19,9% sur un an et de 3,2% sur un mois.

Hausse marquée dans l'habillement

Le secteur de l'habillement a également connu une progression importante, avec une inflation annuelle de 11,7% contre 9,7% en février. Cette augmentation s'explique par la fin des soldes d'hiver, qui a coïncidé avec les préparatifs pour la fête de l'Aïd. Les prix des vêtements et des chaussures ont tous deux augmenté de 3% sur le mois.

Inflation sous-jacente et produits encadrés

L'inflation sous-jacente (hors produits alimentaires et énergie) est restée stable à 5,7% en mars. Les prix des produits libres (non encadrés) ont augmenté de 7,2% en glissement annuel, tandis que ceux des produits encadrés n'ont progressé que de 1,6%.

Sur le plan des produits alimentaires, la différence est encore plus marquée avec une hausse de 8,7% pour les produits alimentaires libres contre seulement 1,1% pour les produits alimentaires à prix encadrés.

Contributions sectorielles à l'inflation

L'analyse des contributions sectorielles révèle que les produits manufacturés et les produits alimentaires frais sont les principales sources d'inflation, contribuant respectivement à hauteur de 2,2% et 2,3% au taux global.

Concernant le régime de prix, ce sont les produits non alimentaires libres et les produits alimentaires libres qui exercent la plus forte pression inflationniste, avec des contributions respectives de 3,4% et 2,2%.

Un défi pour la politique monétaire de la BCT

Cette reprise de l'inflation intervient dans un contexte où la Banque Centrale de Tunisie (BCT) vient d'assouplir sa politique monétaire. En effet, le 26 mars 2025, la BCT a réduit son taux directeur de 50 points de base, le ramenant à 7,5%, dans un effort pour soutenir la croissance économique face à une tendance désinflationniste qui semblait se confirmer.

Ce rebond inattendu de l'inflation, bien que potentiellement temporaire et lié aux effets saisonniers du Ramadan, pourrait compliquer la tâche de la BCT dans les mois à venir. Les risques haussiers identifiés par l'institution, notamment les récentes augmentations salariales dans les secteurs public et privé, le stress hydrique persistant et le rythme lent des réformes structurelles, semblent déjà se matérialiser partiellement dans ces nouveaux chiffres.

La BCT devra donc redoubler de vigilance pour déterminer si cette hausse reflète un phénomène ponctuel ou le début d'une nouvelle tendance inflationniste qui nécessiterait un ajustement de sa politique monétaire. L'évolution des prix durant les prochains mois sera déterminante pour évaluer l'efficacité des mesures d'assouplissement monétaire face aux pressions inflationnistes émergentes.