Bourse de Tunis 2025 : Tunisie Valeurs leader global, MAC SA domine les actions

Le volume des capitaux traités par les intermédiaires en bourse a franchi un nouveau cap en 2025 pour atteindre 10,76 milliards de dinars, enregistrant une hausse de 46,3 % par rapport aux 7,35 milliards de l'exercice 2024. Cette croissance soutenue s'accompagne d'une reconfiguration du sommet du classement : Tunisie Valeurs récupère la première place globale, bien que MAC SA conserve sa domination sur les titres de capital.

Cartographie des volumes et dynamique de marché

L'analyse comparée des exercices 2024 et 2025 révèle une accélération significative des échanges. Le total des capitaux traités est passé de 7,35 milliards de dinars en 2024 à 10,76 milliards de dinars en 2025.

La structure du marché en 2025 met en évidence une répartition des flux dominée par les opérations d'enregistrement et les titres de capital. Voici la cartographie détaillée des 10,76 milliards de dinars traités :

• Enregistrement : 4,38 milliards de dinars (40,70 % du volume total). Ce compartiment devient le premier contributeur aux volumes, illustrant l'importance des transactions de blocs et hors marché.

• Cote de la Bourse - Titres de Capital : 4,25 milliards de dinars (39,53 % du volume total). C'est le cœur de l'activité boursière quotidienne.

• Cote de la Bourse - Titres de Créance : 1,87 milliard de dinars (17,37 % du volume total). Ce segment reste un levier stratégique pour certains intermédiaires, notamment le leader du classement global.

• Hors Cote et Déclarations : Ces segments cumulent environ 246 millions de dinars (2,4 % du volume total).

Classement Global : Le retour de Tunisie Valeurs

La hiérarchie globale (tous segments confondus) consacre le retour de Tunisie Valeurs au sommet, dans un marché très concentré où le Top 3 capte plus de 61 % des flux.

1. Tunisie Valeurs (Leader 2025) : Avec 3,156 milliards de dinars traités, l'intermédiaire s'adjuge 29,35 % de part de marché (contre 24,49 % en 2024). Sa première place repose notamment sur une domination écrasante sur le marché obligataire (64 % de part de marché sur les titres de créance).

2. MAC SA : Leader l'an dernier, MAC SA glisse à la deuxième place avec 2,572 milliards de dinars (23,91 % de PDM). Son volume reste néanmoins en croissance (+525 MDT par rapport à 2024).

3. UIB Finance : L'intermédiaire réalise la percée de l'année en se hissant sur le podium avec 902 millions de dinars (8,39 % de PDM), contre seulement 45 millions en 2024.

Analyse par segment : Qui domine quoi ?

Si Tunisie Valeurs remporte le classement global, l'analyse par compartiment révèle des leaderships différents selon la nature des titres.

1. Classement "Titres de Capital" (Actions sur la Cote)

Sur le marché central des actions, MAC SA confirme sa suprématie, traitant près d'un tiers des volumes échangés.

1. MAC SA : 1,333 milliard de dinars (31,36 % de PDM sur ce segment).

2. Tunisie Valeurs : 1,095 milliard de dinars (25,77 %).

3. AFC : 303 millions de dinars (7,14 %).

4. BNA Capitaux : 267 millions de dinars (6,28 %).

2. Classement "Enregistrement" (Opérations de gré à gré et transferts)

Ce compartiment, qui représente le plus gros volume en 2025, comptabilise les transactions négociées directement entre parties (hors marché central), incluant souvent des cessions de participations stratégiques ou des opérations sur titres non cotés.

1. MAC SA : 973 millions de dinars (22,24 % de PDM sur ce segment).

2. UIB Finance : 885 millions de dinars (20,23 %). C'est ici que se joue la performance exceptionnelle de l'UIB cette année.

3. Tunisie Valeurs : 819 millions de dinars (18,72 %).

Évolutions notables des autres acteurs

Au-delà du trio de tête, d'autres intermédiaires affichent des dynamiques intéressantes :

• AFC (4ème au global) : L'AFC renforce sa présence en passant de 292 MDT (3,97 %) en 2024 à 716 MDT (6,66 %) en 2025. Elle maintient une position solide tant sur le capital (3ème) que sur l'enregistrement (5ème).

• BNA Capitaux (5ème au global) : L'intermédiaire réalise une performance notable en doublant sa part de marché, qui passe de 2,54 % en 2024 à 5,10 % en 2025, portée par un volume d'échanges qui a presque triplé pour atteindre 549 millions de dinars.

• Maxula Bourse : L'intermédiaire connaît un recul en 2025. Après une année 2024 performante (3ème place), il redescend à la 6ème place avec 509 MDT (4,73 % de PDM).