Bourse de Tunis : Dernière ligne droite avant 2025

À deux séances de la clôture définitive de l'année 2024, la Bourse de Tunis confirme sa trajectoire positive. Le TUNINDEX, principal indice de référence, affiche déjà une remarquable performance annuelle de 12,99%, ayant clôturé la semaine sur une légère progression de 0,03% à 9 886,98 points. En revanche, le TUNINDEX 20, qui regroupe les principales valeurs du marché, enregistre un repli hebdomadaire de -0,12%, s'établissant à 4 354,08 points, tout en maintenant une solide progression annuelle de 13,81%. 

Finalement, le mois de décembre n’a pas connu de rallye haussier, contrairement à l’euphorie de l’année dernière, où l’indice avait enregistré une progression de plus de 4 % entre le début novembre et la fin décembre 2023.

Les échanges sur le marché des titres de capital ont totalisé 63 395 048 dinars, marquant un repli hebdomadaire de -24,93%. Cette baisse du volume global masque toutefois une activité soutenue sur certaines valeurs phares du marché, notamment SOTUVER, TPR, MAGASIN GENERAL, DELICE HOLDING, STAR, SAH et UIB, qui ont animé les échanges grâce à d'importantes transactions de bloc, témoignant des opérations d'ajustement et de réallocation d'actifs caractéristiques de cette période de fin d'année.

Les indices sectoriels affichent des performances contrastées

L'analyse sectorielle révèle une dynamique variée. Le secteur des matériaux de base se démarque avec une progression hebdomadaire de 0,99%, suivi par le secteur du bâtiment et matériaux de construction qui enregistre une hausse de 0,76%. 

Le secteur financier, qui représente 62,62% du TUNINDEX , affiche une légère progression de 0,22%, tandis que le secteur bancaire, avec un poids de 55,82%, progresse de 0,25%. Les assurances suivent la même tendance avec une hausse de 0,28%.

Les services aux consommateurs et la distribution maintiennent une progression modeste de 0,10% chacun. En revanche, le secteur des biens de consommation accuse un repli de -0,58%, malgré une performance annuelle robuste de 15,16%.

Le secteur agro-alimentaire et boissons, qui représente 15,36% de l'indice, enregistre une baisse de -0,70%, tandis que les produits ménagers et de soin personnel reculent de -0,23%.

Prudence des investisseurs à l'approche des indicateurs du 4ème trimestre

Le marché se stabilise, en anticipation des indicateurs du 4ème trimestre. Les cinq dernières séances ont été caractérisées par une faible volatilité, avec des variations journalières du TUNINDEX oscillant entre -0,13% et +0,13%. Cette consolidation technique intervient après une période de performances contrastées et reflète la prudence des investisseurs à l'approche de la fin d'année. Contrairement à la semaine précédente, marquée par une tendance baissière généralisée, le marché semble avoir trouvé un certain équilibre, bien que les volumes restent modestes. Cette stabilisation, combinée à des performances sectorielles mitigées, laisse entrevoir un début d'année 2025 potentiellement plus dynamique, notamment pour les valeurs ayant montré une résilience en 2024 et celles qui afficheront des indicateurs du dernier trimestre en progression, toutes les sociétés ayant l'obligation légale de publier leurs indicateurs du 4ème trimestre avant le 20 janvier 2025.

Zoom sur les titres : analyses et perspectives

SOTUVER a dominé les échanges cette semaine avec un volume significatif de 13,12 millions de dinars. Malgré ce fort volume, le cours a clôturé quasi-stable à 12,650 dinars (+0,08%). Cette activité intense est principalement due à deux opérations de bloc réalisées durant la semaine, résultant de réajustements de portefeuilles entre les filiales du groupe Bayahi.

Le titre TPR a enregistré une forte activité cette semaine, avec un volume de transactions de 10,51 millions de dinars. La valeur clôture à 6,330 dinars, affichant une légère progression de 0,16%. Il est à noter que deux transactions de bloc ont été observées sur ce titre, appartenant au même groupe Bayahi, totalisant 9 927 563 dinars. Techniquement, le titre continue de consolider au-dessus du seuil de 6 dinars, suggérant une continuation de la tendance haussière déjà en cours.

STAR : Le titre de l'assureur enregistre un volume significatif de 6,68 millions de dinars. L'action clôture en hausse de 0,44% à 177,750 dinars. Deux opérations de bloc, totalisant 6 158 286 dinars, ont eu lieu le jeudi 26 décembre, expliquant en grande partie le volume important de la semaine. Pour confirmer la tendance haussière initiée fin mai et qui a déjà produit une performance de 23,8%, le titre doit dépasser la résistance des 178 dinars.

Malgré un volume d'échanges de 5,85 millions de dinars, SAH a clôturé la semaine en retrait de 0,50%, à 10,050 dinars. Deux opérations de bloc ont néanmoins stimulé l'activité sur le titre. Depuis trois mois, le cours évolue latéralement autour de 10 dinars. La nouvelle division cosmétique de l'entreprise, dont les performances seront particulièrement observées par les investisseurs, a bénéficié d'un important effort de communication au cours du mois de décembre, en réponse aux rumeurs qui ont circulé à son sujet sur les réseaux sociaux.

UIB : Le titre bancaire réalise un volume de 3,93 millions de dinars et affiche un léger recul de 0,09% à 22,490 dinars, montrant une relative stabilité

Le titre ne parvient pas à décoller de la zone des 22 dinars, et les investisseurs restent attentistes face à l'incertitude concernant la présence de la Société Générale au capital, cette dernière ayant annoncé une réflexion stratégique l'an dernier tout en se désengageant de ses filiales en Afrique, comme au Maroc.

Le titre TELNET a enregistré un volume d'échanges relativement important de 603 212 dinars, accompagné d'une baisse marquée de 4,69% à 6,100 dinars, signalant une forte pression vendeuse.

L'affectation du titre au compartiment S (sous surveillance) en début de semaine a brutalement interrompu la tendance haussière qui était en place depuis début juillet, après un point bas à 4,87 dinars. Cette décision a incité les investisseurs à la prudence

BNA a connu un volume d'échanges de 604 543 dinars cette semaine, avec une performance notable, le cours augmentant de 1,88% à 8,150 dinars, traduisant un regain d'intérêt pour l'action. Techniquement, après avoir atteint un point bas à 7,81 dinars en début de semaine, la pression acheteuse a ramené le cours au-dessus de sa moyenne mobile sur 20 semaines, indiquant une dynamique favorable pour le titre dans les semaines à venir.

DELICE HOLDING a connu une activité soutenue avec 3,69 millions de dinars échangés, en raison notamment de deux opérations de bloc. Le cours a augmenté de 1,06% à 16,200 dinars, témoignant d'un sentiment positif. Depuis le début de l'année 2024, le titre affiche un rendement de 43,59%. Sur le plan technique, le titre se consolide au sein d'un canal descendant depuis début novembre. Le franchissement de la limite haute de ce canal pourrait déclencher une nouvelle phase de hausse pour le titre.

STA : Hausse encourageante de 1,19% à 21,250 dinars, accompagnée d'un volume significatif de 686 327 dinars. D'un point de vue technique, après avoir cassé la résistance des 20 dinars, le titre entre dans une phase de consolidation et forme une zone de support autour du niveau des 21 dinars.

Avec une année 2024 marquée par des performances globalement positives malgré des divergences sectorielles, la Bourse de Tunis aborde 2025 avec prudence mais aussi avec optimisme, les investisseurs attendant les indicateurs des sociétés cotées du dernier trimestre pour orienter leurs stratégies d'investissement.