SFBT : revenus quasi stable en 2025, trésorerie record de 438 millions de dinars

La Société de Fabrication des Boissons de Tunisie (SFBT) affiche au terme de l'exercice 2025 un chiffre d'affaires cumulé de 843,4 millions de dinars, enregistrant une légère progression de 0,8 % par rapport aux 836,6 millions de l'année précédente. Cette stabilité annuelle masque une accélération notable sur le dernier trimestre, où les revenus ont bondi de 6,9 % pour atteindre 216,1 millions de dinars, contre 202,2 millions à la même période en 2024. Au-delà de l'exploitation, c'est la structure financière qui retient l'attention, le groupe présentant un solde comptable bancaire de 438,6 millions de dinars, en hausse de près de 7 %, confirmant ainsi une capacité de génération de cash-flow exceptionnelle nette de tout endettement structurel.

L'analyse de la performance commerciale révèle que le pôle bière a joué le rôle de principal catalyseur de croissance sur cette fin d'année. Sur le marché local, ce segment a généré un chiffre d'affaires de près de 167 millions de dinars au quatrième trimestre, en hausse de 7,85 %, soutenu par une augmentation des volumes vendus de 6,63 %. L'activité export de la bière, bien que plus modeste en valeur absolue, a connu une envolée de 85 %, témoignant d'une demande extérieure dynamique pour les marques du brasseur historique.

Effet périmètre sur les gazeuses, fondamentaux solides pour 2026

À l'inverse, le segment des boissons gazeuses inscrit un repli de 5,29 % sur le marché local, une donnée qui nécessite toutefois un retraitement analytique pour être correctement interprétée. La direction explique cette contraction par un effet de périmètre purement comptable lié à la réorganisation de l'usine de Charguia. La mise en place d'un centre de facturation dédié pour la filiale SGBIA (boîtes et PET) a mécaniquement extrait ces volumes du chiffre d'affaires direct de la société mère, qui ne comptabilise plus sur ce site que le verre consigné. Parallèlement, les ventes à l'export de boissons gazeuses ont reculé de 17 % en raison de la baisse des commandes d'un client en Afrique subsaharienne, un impact jugé toutefois mineur à l'échelle des comptes consolidés.

Le groupe a par ailleurs maintenu un effort d'investissement soutenu, engageant 35,7 millions de dinars sur l'ensemble de l'année 2025, contre 28,7 millions un an plus tôt. Ces capitaux ont été essentiellement fléchés vers le renouvellement du matériel d'emballages consignés, pierre angulaire de la rentabilité du modèle industriel de la SFBT. Avec une trésorerie excédentaire dépassant les 438 millions de dinars et une activité opérationnelle en croissance sur le dernier quart de l'année, le leader des boissons aborde 2026 avec des fondamentaux particulièrement solides.