Delice Holding : l'eau minérale au centre d'un cycle d'investissement de près de 76 millions de dinars

Le groupe Delice Holding a publié ses indicateurs d'activité consolidés du 2ème trimestre 2026. Les revenus progressent de 1,02% sur le semestre, à 752,8 millions de dinars (MD), tandis que les investissements atteignent un niveau inédit de 75,7 MD, dépassant à eux seuls, en six mois, le total de l'exercice 2025. En tête de ces engagements figure une nouvelle unité de production d'eaux minérales, aux côtés du renforcement des capacités de production et de l'amélioration de la productivité.

Une nouvelle usine d'eau en tête des dépenses

L'écart avec l'an dernier est spectaculaire. Le groupe a engagé 75,7 MD ce semestre, contre 21,8 MD au premier semestre 2025, soit 3,5 fois plus. Sur l'année 2025 entière, il avait investi 72,3 MD.

Delice Holding ne détaille pas la répartition de ces dépenses. Il indique seulement qu'elles ont servi « notamment » à la nouvelle unité d'eaux minérales, aux capacités de production et à la productivité. Une usine de cette taille ne produit pas ses effets tout de suite, et les volumes attendus n'apparaîtront que plusieurs trimestres après son démarrage.

Des ventes qui stagnent

Les revenus atteignent 752,8 MD, contre 745,2 MD un an plus tôt. Le marché tunisien pèse près de 98% de l'activité et progresse de 0,85%, à 737,2 MD. L'export grimpe plus vite, de 9,67%, mais reste marginal avec 15,6 MD, soit 2,1% des ventes.

Le deuxième trimestre est un peu meilleur que le premier, avec 378,9 MD de revenus et une hausse de 1,54%.

Comment le groupe a financé son usine

Delice Holding a puisé dans sa trésorerie. Fin 2025, le groupe disposait d'un excédent de 47 MD. Six mois plus tard, il affiche une dette nette de 18,6 MD, soit environ 65 MD consommés, ce qui correspond à l'effort d'investissement.

Le groupe explique avoir eu recours à l'autofinancement pour couvrir ses besoins courants. Il s'était aussi préparé en amont, sa dette à long terme étant passée de 10,8 MD en juin 2025 à près de 40 MD en fin d'année, un niveau qu'elle conserve aujourd'hui avec 36,4 MD.