ASSAD : le chiffre d'affaires recule de 19,7% au 1er semestre 2026

Les indicateurs d’activité trimestriels publiés par L’Accumulateur Tunisien ASSAD pour le premier semestre 2026 font état d'une baisse des volumes d'affaires et de la production. L'analyse des données financières montre un recul du chiffre d'affaires plus accentué au cours du deuxième trimestre, ainsi qu'une structure d'endettement dans laquelle les crédits de gestion à court terme demeurent prépondérants.

Un recul des revenus plus marqué au deuxième trimestre

Au terme des six premiers mois de l’année 2026, le chiffre d’affaires consolidé d’ASSAD enregistre un recul de 19,7%, s’établissant à 40,74 MDT contre 50,73 MDT au premier semestre 2025.

La ventilation trimestrielle fait apparaître une contraction plus marquée sur la période d'avril à juin :

• Au deuxième trimestre 2026, les revenus enregistrent une baisse de 27,1%, atteignant 17,59 MDT contre 24,12 MDT au deuxième trimestre 2025.

• Sur le marché domestique, le chiffre d'affaires semestriel s'inscrit en léger repli de 2,3% à 26,74 MDT. Toutefois, sur le seul deuxième trimestre, les ventes locales accusent un recul de 10,8% (11,19 MDT contre 12,55 MDT au T2 2025).

• Sur les marchés d'exportation, les ventes affichent une baisse sensible de 40,1% sur le semestre (14,00 MDT contre 23,37 MDT) et de 44,7% au deuxième trimestre (6,40 MDT contre 11,57 MDT).

Concernant cette baisse constatée à l'exportation, la direction de la société avance comme explication un retard d'ordre administratif survenu au premier trimestre 2026 dans le renouvellement de la licence d’importation de sa filiale algérienne (BAA), associé à des conditions de marché complexes à l'international. Le management indique que les démarches de résorption sont engagées, bien que l'impact reste visible dans les réalisations du deuxième trimestre.

Évolution de la production et des dépenses d'investissement

En lien avec le repli des ventes à l'export, le volume de production globale (mesuré en équivalent batterie standard) recule de 35,3% au premier semestre, à 262 109 unités contre 405 230 unités un an plus tôt. La contraction atteint 37% sur le seul deuxième trimestre. 

En matière d'investissement, le montant engagé sur les six premiers mois de l'année atteint 915 kDT, contre 655 kDT au premier semestre 2025, soit une progression de 39,6%. Ces dépenses concernent intégralement les investissements corporels et incorporels, sans nouvel engagement financier.

Réduction de l'endettement à long terme et poids des crédits de gestion

Sur le plan de la structure financière, l'endettement global d'ASSAD ressort à 70,98 MDT au 30 juin 2026, contre 77,92 MDT au 30 juin 2025, soit une diminution de 8,9%.

L'examen de la composition de ce passif révèle deux caractéristiques principales :

• La baisse globale de la dette (soit une réduction de 6,94 MDT) s'explique en majeure partie par le remboursement des emprunts à moyen et long terme, qui passent de 16,76 MDT à 11,15 MDT, marquant un recul de 33,5%.

• Les crédits de gestion à court terme connaissent une variation minime (-2,2%), s’établissant à 59,84 MDT contre 61,16 MDT un an auparavant. Ces concours bancaires de court terme représentent ainsi 84,3% de l'endettement total de la société au terme du semestre.

Parallèlement, le ratio « Emprunts sur Capitaux Propres » s'améliore pour s'établir à 153% au 30 juin 2026, contre 337% à la même date en 2025. Bien qu'en nette régression, ce ratio traduit un niveau d'endettement financier qui demeure supérieur au montant des capitaux propres.