ICF dévoile des résultats 2024 impressionnants, mais le titre peine à maintenir sa dynamique

Les états financiers publiés par Les Industries Chimiques du Fluor (ICF) pour l'exercice clos le 31 décembre 2024 révèlent une performance remarquable, avec un résultat net qui a presque triplé par rapport à l'année précédente. La société tunisienne, spécialisée dans la production et l'exportation de fluorure d'aluminium depuis 1971, renforce sa position stratégique dans l'industrie chimique nationale et internationale grâce à ces résultats probants.

Une croissance significative du chiffre d'affaires

ICF a enregistré un chiffre d'affaires de 169,86 millions de dinars tunisiens en 2024, contre 146,58 millions en 2023, soit une augmentation de 15,9%. Cette progression témoigne d'une demande soutenue pour les produits de la société, particulièrement son produit phare, le fluorure d'aluminium, destiné principalement à l'exportation.

Un résultat net en forte hausse

Le résultat net de l'exercice s'élève à 21,45 millions de dinars, en hausse impressionnante de 193% par rapport aux 7,32 millions enregistrés en 2023. Cette évolution notable se traduit par un résultat par action de 10,216 dinars, contre 3,486 dinars l'année précédente.

Plusieurs facteurs expliquent cette amélioration substantielle. La marge brute s'est renforcée pour atteindre 33,96 millions de dinars (contre 19,09 millions en 2023). Le résultat d'exploitation a connu une progression majeure en s'établissant à 16,83 millions de dinars (contre 1,37 million en 2023). Par ailleurs, on observe une réduction des charges financières nettes qui s'établissent à 168 331 dinars en 2024 contre 1,04 million en 2023. Les produits de placements restent solides à 8,51 millions de dinars (contre 7,12 millions en 2023).

Une structure financière renforcée

Le bilan de la société s'est considérablement amélioré. Les capitaux propres avant affectation atteignent 121,63 millions de dinars au 31 décembre 2024, contre 107,40 millions fin 2023. La trésorerie a également connu une progression remarquable, passant de 7,86 millions à 28,75 millions de dinars.

Cette solidité financière se reflète également dans l'augmentation significative des actifs courants, qui passent de 84,18 millions à 132,25 millions de dinars, principalement due à une hausse importante des stocks (82,86 millions contre 50,85 millions) et des liquidités.

Performance boursière en demi-teinte en 2025

Sur le plan boursier, l'action ICF a affiché une performance contrastée. L'année 2024 s'est révélée particulièrement favorable avec un rendement annuel de 42,16%, le titre ayant ouvert à 71,400 dinars le 2 janvier 2024. Cependant, les premiers mois de 2025 montrent un essoufflement. Après avoir réalisé une progression de 29,29% au 11 mars 2025, le titre a marqué un recul et n'affiche plus qu'une hausse de 10,62% depuis le début de l'année à la clôture de la séance du 10 avril 2025.

Cette correction s'explique en partie par des attentes du marché qui anticipaient un bénéfice net encore supérieur à celui réalisé. Par ailleurs, l'instauration récente des nouveaux tarifs douaniers par l'administration Trump a perturbé les perspectives de croissance du commerce mondial, créant un climat d'incertitude qui affecte également les valeurs exportatrices comme ICF.

Le conseil d'administration de la société Les Industries Chimiques du Fluor a décidé lors de sa réunion du 27 février 2025 d'inviter les actionnaires à assister à l'assemblée générale ordinaire qui se tiendra le jeudi 17 avril 2025 à 9h30 à l'hôtel Sheraton. Notons que dans la convocation publiée, le conseil d'administration n'a pas proposé de montant de dividende pour l'exercice 2024. Cette absence d'information sur le dividende suscite des interrogations parmi les investisseurs, d'autant que la société avait distribué un dividende de 2,5 dinars par action au titre de l'exercice 2023, en baisse par rapport aux 7,5 dinars versés pour l'année 2022. Avec un résultat par action qui a quasiment triplé en 2024, les actionnaires pourraient légitimement s'attendre à une révision à la hausse de cette politique de distribution.