Bourse de Tunis : Un bilan 2025 historique avec un Tunindex à +35%

Le marché boursier tunisien enchaîne une cinquième année consécutive de hausse dans un contexte économique international fragile.

L'année 2025 restera dans les annales de la Bourse de Tunis comme un millésime exceptionnel. Malgré un environnement économique mondial marqué par l'incertitude et la fragmentation, le marché financier tunisien a démontré une résilience remarquable en affichant une performance de 35,12%, portant l'indice Tunindex à son plus haut niveau historique de 13 449,95 points.

Une trajectoire haussière ininterrompue depuis cinq ans

Cette performance spectaculaire s'inscrit dans une dynamique de fond favorable, puisque la Bourse de Tunis enchaîne désormais sa cinquième année consécutive de progression. Après des hausses de 2,34% en 2021, 14,74% en 2022, 7,90% en 2023 et 13,75% en 2024, le bond de 35,12% enregistré en 2025 confirme la solidité du marché financier tunisien.

L'indice Tunindex 20, qui regroupe les 20 valeurs les plus importantes et les plus liquides, a suivi la même trajectoire avec une progression de 36,30%, clôturant l'année à 5 975,28 points.

Cette envolée boursière s'explique avant tout par l'excellence des résultats financiers des entreprises cotées. Les 72 sociétés ayant publié leurs états financiers annuels pour l'exercice 2024 ont enregistré un résultat global en hausse de 12,2%, atteignant 3 003 millions de dinars contre 2 677 millions de dinars en 2023. Les dividendes distribués ont également progressé de 14,8%, totalisant 1 588 millions de dinars.

Cette tendance positive s'est confirmée au premier semestre 2025, avec une progression de 9,2% des résultats semestriels des 66 sociétés ayant publié leurs comptes. Sur les neuf premiers mois de l'année, les revenus globaux des 73 sociétés cotées ont bondi de 5,7% pour atteindre 18,5 milliards de dinars.

La distribution et les services financiers en tête du classement

L'analyse sectorielle révèle une performance largement positive, avec dix des douze indices sectoriels dans le vert. Le secteur des services aux consommateurs s'est particulièrement distingué avec une hausse de 59,32%, porté notamment par l'indice distribution qui a progressé de 59,33%.

Les biens de consommation ont également brillé avec une progression de 40,40%, tandis que les sociétés financières ont gagné 39,48%. Le secteur bancaire a notamment enregistré une hausse de 39,53%, avec des performances individuelles remarquables pour UBCI (+63%), Attijari Bank (+61,4%) et la BNA (+59,8%).

Une capitalisation boursière en forte expansion

La capitalisation boursière du marché a franchi un nouveau palier en progressant de 31%, soit 8 199 millions de dinars, pour s'établir à 34 666 millions de dinars contre 26 467 millions de dinars fin 2024. Les sociétés financières continuent de dominer avec 54% de la capitalisation totale, suivies des biens de consommation (28,3%) et de l'industrie (6,9%).

Les dix premières capitalisations boursières représentent désormais 62,7% de la valeur totale du marché, soit 16 596 millions de dinars, témoignant d'une certaine concentration du marché autour des valeurs phares.

Un volume d'échanges en forte progression

L'activité boursière s'est intensifiée en 2025, avec un volume global d'échanges en hausse de 46,3%, atteignant 5 378 millions de dinars contre 3 675 millions de dinars en 2024. Sur la cote de la Bourse, les transactions ont bondi de 73,2% pour atteindre 3 060 millions de dinars, soit un volume moyen quotidien de 12,3 millions de dinars.

Les investisseurs tunisiens dominent largement les échanges avec 81,8% du volume sur les titres de capital, suivis des OPCVM (11,9%) et des étrangers (3,4%).

Des performances individuelles exceptionnelles

Le palmarès 2025 est dominé par ASSAD qui s'envole de 412,9%, suivi de TUNINVEST-SICAR (+359,5%), PGH (+118,3%), ESSOUKNA (+111,5%) et TPR (+88,8%). Au total, 57 valeurs ont terminé l'année en hausse contre seulement 17 en baisse, illustrant le caractère généralisé de la progression du marché.

Un contexte favorable malgré les défis

Cette performance boursière exceptionnelle s'inscrit dans un contexte national caractérisé par une situation de liquidité abondante au niveau du système bancaire, entraînant une baisse des rendements des placements traditionnels. Cette configuration a favorisé une réallocation de l'épargne vers le marché boursier, renforçant la demande pour les titres cotés.

Sur le plan macroéconomique, l'économie tunisienne a enregistré une croissance de 2,4% sur les neuf premiers mois de 2025, portée par la performance du secteur agricole et la reprise des industries manufacturières. L'inflation a nettement reculé à 5,5% contre 7,2% un an auparavant.