Une performance contrastée entre marchés locaux et internationaux dans un contexte saisonnier particulier

Tunisie Profilés Aluminium (TPR), acteur majeur de l'industrie de l'aluminium en Tunisie, vient de publier ses indicateurs d'activité pour le premier trimestre 2025, révélant une dynamique de croissance encourageante malgré un contexte local ralenti.

Une progression globale de 7% du chiffre d'affaires individuel

Au 31 mars 2025, TPR a réalisé un chiffre d'affaires global de 47,73 MD, en hausse de 7% par rapport à la même période en 2024 (44,54 MD). Cette performance positive masque cependant une évolution contrastée entre les différents marchés.

Sur le plan national, l'entreprise a enregistré un recul de 7% de son activité, avec un chiffre d'affaires local s'établissant à 28,04 MD contre 30,27 MD au premier trimestre 2024. Cette baisse s'explique principalement par le ralentissement de l'activité commerciale durant le mois de Ramadan, qui a coïncidé avec l'intégralité du mois de mars 2025, contrairement à l'année précédente où il avait débuté le 10 mars. Le secteur de la construction et du bâtiment, principal débouché des produits de TPR, a connu un ralentissement significatif durant cette période.

En revanche, les performances à l'export ont été remarquables avec une progression impressionnante de 38%, atteignant 19,70 MD contre 14,27 MD l'année précédente. Cette forte hausse a permis de compenser largement le recul du marché domestique.

Un investissement stratégique massif

L'un des faits marquants de ce trimestre réside dans l'accélération spectaculaire des investissements, qui ont atteint 11,97 MD, contre seulement 139 242 DT au premier trimestre 2024, soit une augmentation de 8494%. Ces investissements se répartissent entre 883 608 DT d'investissements corporels et incorporels (+535%) et 11,08 MD d'investissements financiers (titres de participation).

Cette stratégie d'expansion s'accompagne logiquement d'une augmentation de l'endettement total, qui s'élève désormais à 87,44 MD au 31 mars 2025, contre 56,78 MD au premier trimestre 2024 (+54%) et 75,54 MD fin 2024 (+16%). À noter que l'endettement à court terme a connu une hausse particulièrement importante de 90% par rapport au premier trimestre 2024, atteignant 78,08 MD contre 41,12 MD à la même période de l'année précédente.

Des performances consolidées encore plus robustes

À l'échelle du groupe, les indicateurs sont encore plus favorables, avec un revenu total consolidé de 77,26 MD au premier trimestre 2025, en progression de 16% par rapport aux 66,35 MD de la même période en 2024.

Cette performance est principalement tirée par l'export, qui a bondi de 37% pour atteindre 49,09 MD. La filiale algérienne joue un rôle moteur dans cette dynamique, confirmant son statut d'acteur principal de référence sur le marché algérien. Le groupe a également réussi à conquérir de nouvelles parts de marché sur l'ensemble du Maghreb, notamment en Algérie, Libye et Maroc.

Comme pour la société mère, le marché local consolidé a connu un recul de 8%, avec un chiffre d'affaires de 28,11 MD contre 30,47 MD au premier trimestre 2024.

Entre investissements ambitieux et endettement croissant

Ces résultats trimestriels témoignent d'une stratégie d'internationalisation efficace qui permet à TPR de compenser les fluctuations saisonnières du marché tunisien. Les investissements massifs réalisés durant ce trimestre, notamment dans les participations financières, suggèrent que le groupe poursuit une politique d'expansion ambitieuse.

La hausse significative de l'endettement, particulièrement à court terme, mérite toutefois d'être surveillée, bien qu'elle s'explique par les investissements réalisés. L'augmentation de 54% de l'endettement total par rapport au premier trimestre 2024 traduit un changement d'échelle dans la stratégie financière du groupe.