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TGH : Une croissance de 8,5% en 2024 portée par l'expansion africaine

Analyse Boursiére (BVMT)
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anis habibi févr. 4, 2025, 1:51 PM

Tawasol Group Holding (TGH) termine l'année 2024 sur une note contrastée, avec un chiffre d'affaires consolidé atteignant 84,318 millions de dinars, marquant une progression annuelle de 8,5% par rapport à 2023. Toutefois, le quatrième trimestre 2024 révèle des performances mitigées avec un revenu trimestriel de 16,994 millions de dinars, en recul de 18,1% par rapport à la même période de l'année précédente.

Hayatcom : repositionnement stratégique dans les télécommunications

Le pôle Réseau de Télécommunication, représenté par Hayatcom, affiche une légère contraction de 1,4% de son chiffre d'affaires annuel, s'établissant à 19,776 millions de dinars. Cette baisse est particulièrement marquée au quatrième trimestre avec un repli de 49,7%. Selon la direction, ce recul s'explique principalement par "l'arrêt de l'activité Fibres optiques, jugée non rentable" sur le marché local, une "décision stratégique qui, bien qu'impactant temporairement les résultats locaux, vise à recentrer les efforts sur des activités à plus forte valeur ajoutée et à améliorer la rentabilité globale à long terme". À l'international, la direction précise que "le chiffre d'affaires en République Démocratique du Congo a connu une baisse significative en 2024, principalement en raison des conflits armés dans l'est du pays, des conditions climatiques défavorables, et de l'épuisement d'une part importante de notre marché au cours des trois premiers trimestres de l'année". Malgré ces défis, les performances à l'export sur l'année demeurent positives avec une progression de 5,4%, atteignant 14,442 millions de dinars.

Le pôle Infrastructure affirme sa stratégie africaine avec +29% de croissance

Le pôle Infrastructure émerge comme le moteur de croissance du groupe en 2024, enregistrant une remarquable progression de 29% de son chiffre d'affaires annuel à 23,532 millions de dinars. La direction de TGH met en avant que "Retel a poursuivi sa stratégie de diversification de ses clients tout en intensifiant son expansion sur le continent africain à travers des projets à forte valeur ajoutée". Cette performance est illustrée par le lancement de projets stratégiques, notamment au Togo avec le projet du bassin de rétention à Agoé Houmbi, affichant un avancement physique de 26,5% au 31 décembre 2024, et au Bénin avec le projet de viabilisation de la cité BETHEL. L'expansion africaine génère désormais un chiffre d'affaires à l'export de 14,832 millions de dinars, compensant largement le recul des activités locales.

UTS-PALMA renforce sa position dans le secteur de l'aluminium

Le pôle Industrie, à travers UTS-PALMA, maintient sa dynamique positive avec une croissance annuelle de 4,4% de son chiffre d'affaires, atteignant 40,950 millions de dinars. Le quatrième trimestre s'est particulièrement distingué avec une augmentation de 17% du volume des ventes par rapport à la même période en 2023, démontrant la résilience de ce segment. La participation réussie à la 16ème édition du salon international de la construction et du bâtiment a renforcé le positionnement stratégique de PALMA dans le secteur de l'aluminium.

Le pôle Immobilier, bien que représentant une part modeste du chiffre d'affaires global de TGH, maintient des positions solides avec des taux de commercialisation à 100% pour certains projets phares comme Jnaynet Montfleury et Jupiter Immobilière, laissant présager des perspectives de développement intéressantes pour les exercices à venir.

Endettement court terme : +5 millions, la nouvelle donne

Sur le plan financier, la structure de l'endettement de TGH révèle des changements stratégiques potentiellement sensibles. Maintenu à un niveau global de 39,530 millions de dinars, le profil de la dette se transforme significativement : une réduction de 5,5 millions de dinars de l'endettement à long terme (passant de 18,003 à 12,503 millions) contraste avec une augmentation de 5,095 millions de dinars des dettes à court terme (de 21,932 à 27,027 millions). Cette réallocation pourrait traduire des tensions financières émergentes, signalant soit une pression sur la trésorerie, soit une anticipation de besoins de financement à court terme. Cependant, la direction tempère ces perspectives en mettant en avant que la filiale Retel au Bénin dispose d'une trésorerie positive de 10 millions de dinars, démontrant une capacité de résilience financière dans certains segments du groupe.

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