TELNET HOLDING dépasse les 19 millions de dinars de revenus au 1er trimestre avec une marge en baisse

Analyse Boursiére (BVMT)
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anis habibi avr. 22, 2025, 3:09 PM

Dynamisme commercial et défis opérationnels pour le groupe tunisien d'ingénierie

Le groupe TELNET HOLDING, acteur majeur dans les domaines de la R&D en ingénierie produit et des services PLM en Tunisie, vient de publier ses indicateurs d'activité pour le premier trimestre 2025. Avec une croissance globale de 12,51% de ses produits d'exploitation, mais un EBITDA en recul de 26,40%, ces résultats révèlent une entreprise en pleine transformation, confrontée à des défis structurels dans un contexte économique international complexe.

Une progression contrastée selon les pôles d'activité

Les produits d'exploitation du groupe ont atteint 19,09 millions de dinars tunisiens (MDT) au 31 mars 2025, contre 16,97 MDT à la même période en 2024. Cette performance globale masque toutefois d'importantes disparités entre les différents pôles d'activité.

Le pôle "Recherche et développement en ingénierie produit", qui représente 82,22% du chiffre d'affaires, affiche une croissance modérée de 3,66%, totalisant 15,70 MDT. Cette progression, inférieure aux attentes, s'explique principalement par "le ralentissement des activités des partenaires européens" selon le communiqué du groupe.

En revanche, le pôle "Services PLM et services intégration réseaux" enregistre une remarquable progression de 85,92%, avec des revenus atteignant 3,39 MDT. Cette hausse spectaculaire est largement portée par la commercialisation d'équipements de métrologie 3D pour un montant dépassant 1,5 MDT.

EBITDA en recul malgré la croissance des revenus

Malgré l'augmentation significative des produits d'exploitation, l'EBITDA consolidé du groupe s'établit à 2,69 MDT contre 3,66 MDT au premier trimestre 2024, soit une baisse de 26,40%. En conséquence, la marge d'EBITDA chute, passant de 21,57% à 14,11%.

Cette contraction de la rentabilité opérationnelle s'explique principalement par l'augmentation substantielle des charges d'exploitation (+23,21%), qui ont progressé plus rapidement que les revenus. En particulier, les charges de personnel ont augmenté de 16,43%, atteignant 12,89 MDT, sous l'effet combiné d'une hausse des effectifs (+4%) et des mesures salariales prises pour "préserver le capital humain" face aux nouvelles dispositions fiscales tunisiennes.

Les autres charges d'exploitation ont bondi de 62,10%, en grande partie liées à l'approvisionnement en équipements de métrologie 3D pour le pôle Services PLM.

Perspectives favorables pour les prochains trimestres

Dans son communiqué, TELNET HOLDING fait état de deux développements stratégiques importants qui devraient soutenir sa croissance dès le deuxième trimestre.

La finalisation des démarches pour la signature d'un contrat avec un nouveau client français opérant dans le domaine médical, qui devrait permettre au pôle R&D de retrouver "graduellement son niveau habituel" de croissance.

Le renouvellement avec succès des certifications ISO 9001:2015 et ISO 27001:2022, délivrées par AFAQ AFNOR International, renforçant ainsi la crédibilité du groupe auprès de ses clients internationaux.

Stabilité au niveau de TELNET HOLDING

Les indicateurs individuels de TELNET HOLDING affichent une performance plus stable, avec des produits d'exploitation en hausse de 12,11% à 0,98 MDT et un EBITDA en progression de 38,89% à 0,31 MDT. La marge d'EBITDA individuelle s'améliore significativement, passant de 25,65% à 31,77%.

Si les indicateurs du premier trimestre 2025 témoignent de certains défis à court terme, notamment sur la maîtrise des coûts opérationnels, la stratégie de diversification et d'expansion du groupe TELNET HOLDING semble porter ses fruits, avec une dynamique commerciale prometteuse pour les trimestres à venir dans un environnement économique mondial qui demeure incertain.

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