SOTUMAG en 2024 : Activité en progression mais rentabilité impactée par la charge fiscale

La Société Tunisienne des Marchés de Gros, SOTUMAG, a rendu publics ses états financiers définitifs pour l'exercice clos le 31 décembre 2024. Ces comptes, qui seront soumis à l'approbation de l'Assemblée Générale Ordinaire le 4 juin 2025, révèlent une croissance de l'activité mais un tassement du résultat net, principalement dû à une augmentation de la charge fiscale et une baisse des produits financiers.

Progression du chiffre d'affaires, résultat net en retrait

Le chiffre d'affaires de SOTUMAG a progressé durant l'année 2024, atteignant 18,54 millions de dinars (MD) contre 17,70 MD en 2023. Cela représente une augmentation notable de 846 316 dinars. Cette performance est principalement tirée par les redevances sur les fruits et légumes qui ont augmenté de près de 942 000 dinars, compensant une légère baisse des redevances poissons et des ventes de glace.

Malgré cette hausse des revenus, le résultat net de l'exercice s'inscrit en baisse. Il s'établit à 7,06 MD pour 2024, comparé à 7,65 MD pour l'exercice précédent, soit une diminution de 592 053 dinars. Cette évolution s'explique par plusieurs facteurs.

Si le résultat d'exploitation montre une légère amélioration, passant de 6,52 MD en 2023 à 6,66 MD en 2024 (+136 396 dinars), cette hausse est limitée par une augmentation des charges d'exploitation. Celles-ci s'élèvent à 11,89 MD contre 11,19 MD un an plus tôt (+700 074 dinars). Cette augmentation est principalement due à la hausse des charges de personnel (+622 724 dinars) et des dotations aux amortissements et provisions (+82 429 dinars).

En aval du résultat d'exploitation, les produits nets des placements financiers ont diminué, passant de 2,59 MD à 2,33 MD. Combiné à la légère hausse du résultat d'exploitation, le résultat des activités ordinaires avant impôts est quasi stable mais légèrement inférieur, à 9,01 MD contre 9,12 MD en 2023.

L'élément déterminant dans la baisse du résultat net est l'augmentation significative de l'impôt sur les bénéfices. La charge fiscale a bondi à 1,95 MD en 2024, contre 1,47 MD en 2023, soit une hausse de 482 760 dinars. Cette augmentation est principalement attribuable au relèvement du taux d'imposition sur les sociétés de 15% à 20%, conformément aux dispositions de la loi de finances 2025.

Analyse du Bilan : Stabilité et Solidité

Concernant la structure financière, le total du bilan de SOTUMAG reste très stable, s'établissant à 40,86 MD au 31 décembre 2024, contre 40,92 MD fin 2023.

Les actifs immobilisés nets diminuent légèrement, passant de 9,91 MD à 8,79 MD. Cette baisse résulte principalement de l'effet des amortissements (33,02 MD cumulés sur les corporelles fin 2024 contre 31,76 MD fin 2023). Les immobilisations financières nettes baissent également suite à une diminution des prêts au personnel.

Les actifs courants augmentent, passant de 31,01 MD à 32,07 MD. Cette hausse est portée par l'augmentation des placements et autres actifs financiers (28 MD contre 27,5 MD) et des autres actifs courants (2,07 MD nets contre 1,64 MD), tandis que les stocks et les créances clients nettes connaissent des variations plus modérées. La trésorerie et équivalents de trésorerie progresse légèrement à 1,80 MD.

Du côté du passif, les capitaux propres avant résultat s'élèvent à 27,44 MD contre 26,88 MD. Après affectation du résultat, le total des capitaux propres s'établit à 34,50 MD, quasi stable par rapport aux 34,53 MD de fin 2023. Cette stabilité masque l'impact de la distribution de dividendes importants (6,86 MD relatifs à l'exercice 2023, payés en 2024) qui a quasiment absorbé le bénéfice de l'exercice 2024. Les réserves ont néanmoins été renforcées, notamment celles pour fonds social.

Le total des passifs diminue très légèrement, passant de 6,39 MD à 6,36 MD. Les passifs non courants (autres passifs financiers) sont stables à 337 551 dinars. Les passifs courants diminuent marginalement (6,03 MD contre 6,06 MD), avec une baisse notable des dettes fournisseurs (-339 524 dinars) compensée en partie par une hausse des autres passifs courants (+279 036 dinars), notamment les dettes envers l'Etat et les organismes sociaux. Les provisions pour litiges augmentent également légèrement.

Flux de Trésorerie : Impact de la Distribution de Dividendes

L'analyse des flux de trésorerie montre une génération de cash flow d'exploitation positive mais en baisse, à 7,88 MD contre 8,82 MD en 2023. Les flux liés aux investissements restent négatifs avec des décaissements nets de 191 925 dinars (principalement acquisitions d'immobilisations). Les flux de financement sont fortement négatifs à -7,09 MD, marqués par la distribution de dividendes évoquée précédemment. Au final, la trésorerie nette a augmenté de 596 666 dinars sur l'exercice, pour atteindre une position de trésorerie (placements inclus) de 29,80 MD fin 2024.

En conclusion, SOTUMAG affiche une activité commerciale en croissance en 2024 mais voit sa rentabilité nette affectée par une pression fiscale accrue et une contribution moindre des produits financiers. La structure bilancielle demeure solide et stable, avec un niveau de trésorerie confortable malgré une politique de distribution de dividendes généreuse. La maîtrise des charges d'exploitation et l'évolution de l'environnement fiscal seront des éléments clés à surveiller pour les exercices futurs.