Ciments de Bizerte : L'urgence d'une restructuration face à 230 millions de dinars de pertes cumulées

Les Ciments de Bizerte (SCB) a dévoilé ses états financiers pour l'exercice clos le 31 décembre 2024, peignant un tableau complexe. Si des ajustements comptables ont amélioré certains agrégats bilanciels, la société fait face à des difficultés opérationnelles sévères, avec une production de clinker à l'arrêt depuis octobre 2023, et un lourd fardeau de pertes cumulées qui continue de s'alourdir.

Chute drastique des revenus et perte opérationnelle aggravée

L'impact de l'arrêt de production est flagrant sur le chiffre d'affaires, qui s'est effondré à 27,84 millions de dinars (MD) en 2024, contre 91,32 MD en 2023. Cette baisse spectaculaire a entraîné une marge brute négative de -4,61 MD (contre -2,67 MD en 2023) et un résultat d'exploitation également en dégradation, passant à -33,77 MD contre -29,51 MD l'année précédente. Pour tenter de maintenir sa part de marché, la SCB a eu recours à l'achat de 114 128 tonnes de clinker.

La perte nette de l'exercice s'est creusée, atteignant -44,79 MD contre -34,36 MD en 2023.

Une réévaluation d'actifs gonfle les capitaux Propres

Malgré ces résultats opérationnels difficiles, les capitaux propres avant affectation ont connu une hausse spectaculaire, passant de 21,74 MD en 2023 à 143,30 MD en 2024. Cette amélioration est principalement due à la réévaluation des immeubles bâtis et non bâtis, conformément à la loi de finances 2022. Cette opération a permis la constatation d'une "réserve spéciale de réévaluation" de 166,54 MD, venant significativement augmenter les "Autres capitaux propres" (passant de 62,22 MD à 228,63 MD).

Néanmoins, cette augmentation des capitaux propres est à mettre en perspective avec le poids des pertes antérieures. En effet, les "Résultats reportés", qui représentent le cumul des pertes des exercices précédents déjà affectées, se sont encore creusés, passant de -151,07 MD à la clôture de 2023 à -185,39 MD à fin 2024. Cette aggravation est la conséquence de l'intégration de la perte de l'exercice 2023 aux reports antérieurs. En y ajoutant la perte de l'exercice 2024 (-44,79 MD), le déficit cumulé total à reporter pour l'exercice 2025 s'élèverait à environ -230,18 MD.

Les Ciments de Bizerte à la croisée des chemins

La situation de trésorerie demeure préoccupante. Bien que le flux de trésorerie lié à l'exploitation soit positif à 0,9 MD (contre 31,09 MD en 2023), la trésorerie à la clôture de l'exercice reste négative à -5,37 MD, se dégradant par rapport aux -2,59 MD de 2023.

Sur une note plus positive, les Ciments de Bizerte a adhéré à l'amnistie fiscale prévue par la loi de finances 2025, ce qui lui a permis d'éviter des pénalités de 4,89 MD et d'enregistrer une reprise sur provision pour risque fiscal de 3,78 MD.

Incertitude sur la continuité d'exploitation et plan de restructuration

Les commissaires aux comptes, dans leur rapport, ont attiré l'attention sur "l'incertitude significative liée à la continuité de l'exploitation" en raison de l'arrêt de production. Face à cette situation, la direction des Ciments de Bizerte a indiqué avoir confié la réalisation d'un plan de restructuration à un cabinet externe.

La réussite du plan de restructuration et la capacité à relancer la production de clinker seront déterminantes pour l'avenir de l'entreprise.