Carthage Cement : Une rentabilité en forte hausse qui masque des défis financiers persistant

Carthage Cement, acteur majeur du secteur cimentier tunisien, affiche une performance financière remarquable pour le premier semestre 2024, avec un résultat net en forte hausse à 35,49 millions de dinars tunisiens (DT), soit une progression impressionnante de 48% par rapport à la même période de l'année précédente. Cette amélioration significative de la rentabilité témoigne de la résilience et de l'efficacité opérationnelle de l'entreprise dans une conjoncture économique difficile, marquée par un ralentissement du volume de transactions de l'immobilier bâti.

Le total des produits d'exploitation s'établit à 216,56 millions DT au 30 juin 2024, en légère augmentation par rapport aux 214,38 millions DT enregistrés au premier semestre 2023. Cette croissance modeste mais stable démontre la capacité de Carthage Cement à maintenir son activité malgré les défis du marché. La société a su préserver sa dynamique commerciale, s'appuyant notamment sur la solidité de ses ventes de ciment qui demeurent le pilier de son activité.

L'amélioration spectaculaire de la rentabilité s'explique en grande partie par une meilleure maîtrise des charges d'exploitation et une réduction significative des charges financières. En effet, les charges financières nettes ont diminué de 15,1%, passant de 23,30 millions DT à 19,77 millions DT, reflétant les efforts de l'entreprise pour optimiser sa structure financière et réduire le poids de son endettement.

La situation bilancielle de Carthage Cement s'est également renforcée de manière notable. Les capitaux propres atteignent 293,82 millions DT au 30 juin 2024, contre 258,33 millions DT à fin 2023, soit une progression de 13,7%. Cette amélioration résulte principalement de l'intégration du bénéfice de la période.

Du côté de l'endettement, on observe une légère diminution des emprunts à long terme, qui passent de 263,43 millions DT à fin 2023 à 246,90 millions DT au 30 juin 2024. Cette réduction, bien que modeste, s'inscrit dans une stratégie de désendettement progressif visant à assainir la structure financière de l'entreprise et à réduire sa vulnérabilité aux fluctuations des taux d'intérêt.

Pertes reportées et défis financiers persistants

Malgré ces résultats encourageants, il est important de noter que Carthage Cement continue à faire face à des défis financiers significatifs. Selon les notes aux états financiers, la société a accumulé des pertes reportées de 204 millions de dinars au 30 juin 2024. Ces pertes sont principalement dues à des facteurs historiques, notamment le retard dans l'entrée en production de la cimenterie, des surcoûts d'investissement, et une conjoncture économique défavorable. Cette situation souligne l'importance pour l'entreprise de maintenir sa dynamique de croissance et de rentabilité sur le long terme afin de résorber progressivement ces pertes accumulées.

Par ailleurs, Carthage Cement fait l'objet de contrôles fiscaux et sociaux dont les issues restent incertaines. L'entreprise a provisionné 2,77 millions DT pour couvrir les risques liés aux contrôles fiscaux, mais estime qu'aucune provision supplémentaire n'est nécessaire. Cette position pourrait être remise en question en fonction du dénouement final de ces contrôles.

Malgré ces incertitudes, la performance financière de Carthage Cement au premier semestre 2024 démontre la capacité de l'entreprise à naviguer dans un environnement complexe. La société semble avoir trouvé un équilibre entre croissance, rentabilité et gestion des risques.