Banque de Tunisie : Croissance modeste du PNB malgré des dépôts en plein essor au T1 2025

Le PNB progresse de seulement 1,2% dans un contexte de hausse significative des charges bancaires, tandis que les dépôts affichent une remarquable croissance de 11,9%

Un PNB sous pression malgré une activité soutenue

Au terme du premier trimestre 2025, la Banque de Tunisie (BT) enregistre un Produit Net Bancaire (PNB) de 123,38 millions de dinars, en progression limitée de 1,2% par rapport à la même période de 2024. Cette croissance modeste s'explique par un déséquilibre entre l'évolution des produits et des charges d'exploitation bancaire. En effet, si les produits d'exploitation ont augmenté de 7,2% pour atteindre 225,16 millions de dinars, les charges ont connu une hausse nettement plus prononcée de 15,6%, s'établissant à 101,78 millions de dinars.

Cette pression sur la marge s'explique principalement par la forte augmentation des intérêts encourus (+15,5%), reflétant un coût des ressources plus élevé, notamment sur les dépôts rémunérés qui ont fortement progressé. Les commissions encourues affichent également une hausse significative de 17,6%, bien que leur impact en valeur absolue reste limité.

Une collecte de dépôts particulièrement dynamique

Malgré la pression sur le PNB, la Banque de Tunisie démontre une forte attractivité commerciale avec des dépôts clientèle qui atteignent 6,53 milliards de dinars, en hausse de 11,9% par rapport au premier trimestre 2024. Cette performance est principalement portée par les dépôts à terme qui enregistrent une croissance remarquable de 24,4%, pour s'établir à 2,18 milliards de dinars (+427,58 millions).

Les dépôts d'épargne progressent également de manière significative avec +10,7% (+220,91 millions de dinars), tandis que les dépôts à vue connaissent une évolution plus modeste de 2,2%. Cette structure témoigne d'une orientation de la clientèle vers les placements rémunérés dans un contexte de taux d'intérêt attractifs.

Une croissance modérée du portefeuille de crédits

L'encours net des crédits à la clientèle s'établit à 5,99 milliards de dinars au 31 mars 2025, affichant une croissance limitée de 2,3% par rapport au premier trimestre 2024. Cette évolution prudente de l'activité de crédit contraste avec le dynamisme observé dans la collecte des dépôts, traduisant potentiellement une approche conservatrice dans l'octroi de financements.

Il est à noter que cet encours tient compte des provisions constituées durant la période, ce qui pourrait indiquer une gestion prudente du risque crédit dans un environnement économique encore incertain.

Un portefeuille d'investissement en forte progression

Le portefeuille titres d'investissement connaît une croissance significative de 17,8%, atteignant 1,42 milliard de dinars à fin mars 2025. Cette augmentation reflète probablement une stratégie d'allocation des ressources vers des placements à rendement stable face à une demande de crédit modérée. Les revenus générés par ce portefeuille ont d'ailleurs progressé de 17,2%, représentant une contribution significative aux produits d'exploitation de la banque.

Une pression sur la marge et la rentabilité

Malgré une augmentation de 7,2% des produits d'exploitation bancaire qui atteignent 225,16 millions de dinars, le Produit Net Bancaire (PNB) de la Banque de Tunisie n'a progressé que de 1,2% pour s'établir à 123,38 millions de dinars. Cette faible progression s'explique par une hausse plus prononcée des charges d'exploitation bancaire (+15,6%), principalement les intérêts encourus qui ont augmenté de 15,5%.

Ce déséquilibre entre la croissance des produits et celle des charges témoigne d'une pression sur la marge d'intermédiation, pouvant s'expliquer par le coût plus élevé des ressources, notamment sur les dépôts à terme dont l'encours a fortement progressé.

Des charges opératoires en hausse

Les charges opératoires enregistrent une augmentation de 8,5% pour atteindre 46,01 millions de dinars au 31 mars 2025. Cette hausse concerne tant les frais de personnel (+7,9%) que les charges générales d'exploitation (+9,9%). L'écart entre la croissance des charges opératoires (+8,5%) et celle du PNB (+1,2%) indique une détérioration du coefficient d'exploitation de la banque.

Des défis pour maintenir la rentabilité

Face à ces tendances, la Banque de Tunisie semble confrontée à plusieurs enjeux stratégiques. Si elle démontre une forte capacité à attirer des dépôts, notamment à terme, cette dynamique s'accompagne d'un renchérissement du coût des ressources qui pèse sur sa marge.

La croissance modérée des crédits suggère une approche prudente face aux risques, mais limite le potentiel de revenus d'intérêts. L'établissement pourrait chercher à rééquilibrer son bilan en accélérant le développement de son activité de crédit tout en maintenant une gestion rigoureuse des risques.

Par ailleurs, la maîtrise des charges opératoires constituera un levier essentiel pour préserver la rentabilité dans un contexte où la progression du PNB reste contrainte. Des efforts d'optimisation des processus et de digitalisation pourraient permettre d'améliorer l'efficacité opérationnelle.