ARTES et ATTIJARI BANK : Un volume élevé dans un marché prudent

La semaine du 16 au 20 décembre 2024 s'est achevée sur une note baissière à la Bourse de Tunis. Le TUNINDEX, principal indice de référence, affiche un recul hebdomadaire de -0,27%, clôturant à 9 884,50 points. Néanmoins, sa performance annuelle reste remarquable avec une progression de 12,96%. Dans la même tendance, le TUNINDEX 20 enregistre une baisse de -0,41% sur la semaine, pour s'établir à 4 359,11 points, maintenant toutefois une progression annuelle solide de 13,94%.

Volume des transactions en forte hausse

Sur la semaine, le volume global des transactions sur la Cote de la Bourse a atteint 84 452 121 dinars, affichant une progression significative de 192,79% par rapport à la semaine précédente, témoignant d'une dynamique positive des échanges malgré un contexte de fin d'année.

Analyse sectorielle : Une semaine marquée par la prudence

L'analyse des indices sectoriels révèle une tendance majoritairement baissière. Le secteur des sociétés financières accuse un repli de -0,22% (poids dans l'indice : 62,50%), suivi par le secteur bancaire qui cède -0,22%. Le secteur des assurances n'est pas épargné avec une baisse de -0,34%.

Les services aux consommateurs et la distribution connaissent des baisses similaires (-0,65% chacun), tandis que le secteur agro-alimentaire et boissons, représentant 15,47% de l'indice, recule de -0,34%.

Par rapport à la semaine précédente, où nous observions une certaine consolidation avec des divergences sectorielles, la tendance s'est généralisée à la baisse, suggérant une plus grande prudence des investisseurs à l'approche des dernières séances de l'année.

Activité du marché en progression sur une semaine écourtée

La semaine, marquée par le jour férié du 17 décembre célébrant la fête de la Révolution, n'a compté que quatre séances de trading. Malgré ce calendrier réduit, l'activité est restée soutenue avec un total de 7 314 317 titres échangés. La séance du 19 décembre s'est particulièrement distinguée avec un volume d'échanges de 67 128 893 dinars, représentant 72,15% du volume hebdomadaire.

À une semaine de la clôture de l'année 2024, le marché affiche des signaux mixtes. Si les performances annuelles demeurent solides, la prudence domine globalement les échanges comme en témoigne le repli généralisé des indices sectoriels. Toutefois, des mouvements significatifs ont été observés lors de la dernière séance, notamment sur les titres ATTIJARI BANK et ARTES, suggérant que certains investisseurs institutionnels procèdent à des ajustements de leurs portefeuilles avant la clôture de l'exercice. Ces rotations de fin d'année pourraient continuer d'animer les dernières séances de 2024.

Titres phares de la semaine : Analyse des volumes et des performances

ARTES affiche un volume de transactions significatif de 28,003,246 dinars et clôture à 7,980 dinars. Malgré ce volume important, l'impact sur le cours reste limité avec un repli de -0.25%. Cette configuration particulière de fort volume/faible variation pourrait s'expliquer par une opération de réorganisation de fin d'année au sein des filiales du groupe Mzabi, actionnaire majoritaire de la société, plutôt qu'une réelle pression vendeuse sur le titre.

ATTIJARI BANK démontre une forte activité avec un volume de 25,627,781 dinars échangés. Le cours s'établit à 50.890 dinars, en léger repli de -0.18% sur la semaine. Il est intéressant de noter que le groupe Mzabi, déjà mentionné pour ARTES, détient également une participation significative de 10,16% dans le capital de cette banque, ce qui pourrait appuyer notre hypothèse qu'il s'agit d'une réallocation d'actifs entre filiales du groupe, comme observé pour ARTES, plutôt qu'une réelle tendance de marché.

UIB génère un volume d'échanges important de 11,416,372 dinars, avec un cours qui recule à 22,510 dinars, accusant une baisse hebdomadaire de -1.70%. Techniquement, le titre se maintient sur une zone de support construite depuis mai 2023 aux alentours de 22,5 dinars. Cependant, l'absence de visibilité concernant un éventuel désengagement de la Société Générale de son capital continue de peser sur l'attractivité de ce titre, expliquant en partie cette pression vendeuse.

TPR enregistre des échanges valorisés à 5,572,763 dinars et termine en territoire positif à 6.320 dinars, avec une progression de 0.32%, témoignant d'un intérêt soutenu de la part des investisseurs. Sur le plan graphique, le titre a franchi avec conviction une zone de résistance clé située à 6 dinars lors des deux semaines précédentes. Bien qu'une consolidation ait été observée cette semaine, le maintien du cours au-dessus de ce seuil de 6 dinars pourrait signaler un nouveau départ haussier pour le titre en 2025, ouvrant la voie à une potentielle continuation de la tendance haussière.

AMEN BANK a enregistré un volume de transactions de 1,758,569 dinars, clôturant à 35.760 dinars, soit un repli modéré de -0.42% sur la semaine. Depuis l'augmentation de son capital par incorporation de réserves fin octobre, le titre semble tâtonner à la recherche d'une zone de support solide. L'objectif actuel est de consolider une base qui permettra au titre de renouer avec la dynamique haussière globale qu'il a affichée au cours des trois dernières années.

SFBT comptabilise un volume de 990,963 dinars. Le cours de 11.780 dinars progresse légèrement de 0.08%, confirmant son profil défensif. 

BIAT a réalisé des échanges pour un montant de 835,512 dinars, clôturant à 93.600 dinars, tout en enregistrant un léger recul de -0.41%. Le titre a entamé une phase de consolidation suite à l'attribution d'actions gratuites, consécutive à l'augmentation de son capital par incorporation d'une partie de ses réserves.

BT génère un volume de 1,253,418 dinars et signe une performance positive avec un cours à 5.100 dinars, en hausse de 0.79%. Après avoir testé sa zone de support autour de 5 dinars, le titre a réagi positivement, rebondissant sur sa moyenne mobile à 20 semaines. Le franchissement de la zone de résistance des 5,10 dinars pourrait initier un élan haussier significatif, ciblant un objectif de 5,20 dinars.

PGH a enregistré des échanges pour un montant de 560,499 dinars, mais a vu son cours baisser à 8.750 dinars, soit un repli de -1.57%. Après deux semaines de pression acheteuse, le titre corrige actuellement. Le franchissement confirmé de la zone des 9 dinars et de la ligne de tendance baissière de son canal pourrait signaler une reprise haussière.

SIAME a enregistré un volume de transactions de 379,400 dinars, parvenant toutefois à progresser à 3.450 dinars, soit une hausse de 0.88%. Malgré cette progression, le titre peine à s'extraire de son range, délimité par une zone de support à 3.40 dinars et une résistance située à 3.55 dinars.

Perspectives de fin d'année et catalyseur à venir

À l'approche de la clôture de l'année 2024, le marché boursier tunisien présente une semaine contrastée, marquée par une prudence généralisée et des ajustements significatifs sur certains titres. Bien que les performances annuelles demeurent globalement solides, la fin d'année ne semble pas signaler un ralentissement de l'activité. Les ajustements de portefeuille et les réallocations d'actifs de la part des investisseurs institutionnels devraient continuer d'animer les dernières séances. Le prochain catalyseur majeur susceptible de donner une direction plus claire au marché sera la publication des indicateurs du quatrième trimestre, attendue dans le courant du mois prochain.